编者按：昨日大盘呈现缩量小幅反弹态势，但盘中再次刷新调整新低2426点，最终沪指报2447.76点，小涨9.96点。从成交情况看，两市总成交金额为987.6亿元，前一交易日地量相比减少5亿元，资金净流入约42.7亿元。从资金流向看，盘中个股普涨，绝大多数板块资金开始回流，化工化纤、券商、新能源及材料、机械制造等板块的资金净流入居排行榜前列。 有分析人士指出，经历长时间调整后，目前地量意味着空方炮手的卖盘筹码已经接近尾声。在市场处于一种完全超卖的状态下，部分中线资金开始进场布局，资金净流入居前的板块有望成为主力新宠。 化工化纤 下游产品需求即将回暖 昨日，化工化纤板块总成交为148.93亿元，资金净流入8.53亿元，占总成交额的5.73%。其中，六国化工资金净流入2.81亿元，占该股全日成交的20.74%；澄星股份资金净流入2.01亿元，占全日成交的17.68%；彩虹精化资金净流入0.79亿元，占全日成交的45.97%。此外，辉丰股份、ST新材、青岛碱业、金路集团、湖南海利、新安股份、联合化工、金发科技等个股的资金净流入明显。 从上周57种化工产品价格看，中信证券数据显示，涨价23种，下跌4种，持平30种。北方降雨推迟农业用肥，尿素、氯化钾价格回落；二铵市场由出口转向国内，价格维持高位。BDO继续是聚氨酯行业的亮点，其他聚氨酯原料需求尚处于缓慢的复苏过程。氯碱行业继续看好烧碱的价格；纯碱以盘整为主；PVC盈利已经接近历史低点，但短期内仍看不到需求恢复的迹象。氨纶和粘胶短纤进入下游织造企业原料库存消化阶段，景气上行之路或充满坎坷。黄磷价格大幅上涨，但下游总体需求一般。甲醇受下游需求和海外价格双重利好支撑，价格持续上行。 其中，化肥中的二元肥需求放缓，氯化钾市场景气下滑，价格开始走跌；北方降雨推迟农业用肥，国内尿素小幅回落；磷酸二铵市场由出口转向内需，国内货源供应增加，价格高位维稳。 氨纶和粘胶短纤价格上涨后，成交量出现下降，进入下游织造企业原料库存消化阶段。氨纶的景气上行之路或将充满坎坷，但方向不改。涤纶上周价格微涨，原料PTA和MEG价格下跌，企业盈利短期略现好转。锦纶价格上涨，盈利继续恢复。 磷化工方面，黄磷价格大幅上涨，但下游总体需求一般，预计本周成交量不会明显上升。受限采整合、雨季等影响，磷矿整体开工率下滑，而下游询盘及采购热情较高，供应紧张气氛持续。磷酸价格因限电、停产及低库存等维持高位。三聚磷酸钠受原料推涨而持续上扬，下游市场成交低迷，观望为主，开工率下滑至3.5成左右。 国内甲醛、醋酸等下游产品需求即将回暖，海外价格持续拉涨，国内甲醇价格连续上涨，近一个月涨幅约10%，成为大宗化工品中少数亮点之一。 光大证券的研究员认为，由于目前市场较弱，投资者参与度不高。参考个股的估值水平，判断目前处于底部阶段，但大的反弹还需要等待催化剂。同时随着三季度业绩预增或业绩兑现时刻的到来，会有一波季报行情，可选择一些超预期的行业和个股，比如联碱法纯碱（新都化工、双环科技）、化肥（湖北宜化、盐湖股份）、安利股份等。成长股关注大行业小公司标的，如东华科技、海利得、鼎龙股份、安利股份、康得新。 民生证券维持行业"标配"建议。首先看好行业趋势性上涨的盐湖股份，冠农股份。其次，看好成长股新纶科技、永新股份、日科化学。同时看好磷矿石涨价受益品种：湖北宜化、云天化、兴发集团。再次看好前段超跌的、受益于节能减排的氯碱板块，受益于价格上涨的粘短板块。 券商中小型券商增长最明显 昨日，以券商为代表的金融板块总成交为65.44亿元，资金净流入7.07亿元，占总成交额的10.81%。其中，方正证券资金净流入1.68亿元，占该股全日成交的12.67%；中信证券资金净流入0.77亿元，占全日成交的14.34%；国海证券资金净流入0.62亿元，占全日成交的9.95%。此外，招商证券、华泰证券、兴业银行、广发证券、西南证券、长江证券、国元证券、山西证券等个股的资金净流入明显。 从17家券商的中报数据来看，2011上半年17家上市券商中营业收入、净利润同比增长或下滑的家数几乎各为一半，但增减原因各不相同，其中营业收入的增减可能来自市场的增长或萎缩、业务竞争力的提高或下降，也可能来自经营性资产规模的增加或减少，或者以上多种原因的综合。值得关注的是，长江证券、山西证券比较期内通过融资实现净资产显著增长，但营业收入却不升反降，耐人寻味。 上半年17家券商净利润与营业收入增减幅度也显著不一，总体上营业收入增长券商的增幅大于下降券商的降幅，而净利润则相反，下降幅度大于增长幅度，不同步现象主要与管理费用变动有关。 业内人士分析认为，上半年多数券商管理费用有不同程度增长，其中尤以地方性中小型券商增长最明显，增幅普遍高于营业收入增长，导致费用/收入比大幅攀升。上半年方正证券营收增长23%，但费用增长65%，从而费用/收入比同比增长32%，达到55%，不过还不算最离谱。上半年东北证券营收增长13%，费用增长25%，从而费用/收入比在已经很高的基础上再次增长11%，达到75%。目前多数中小型券商费用/收入比已超过50%，成本上升意味着对盈利吞噬，如此高的成本下盈利从何而来？ 由此，国元证券基于对2011年券商中报的分析，当前最具投资价值的券商股依此为：海通证券、中信证券、光大证券、招商证券。 新能源及材料政策扶持子行业受益 昨日，新能源及材料板块总成交为126.60亿元，资金净流入5.78亿元，占总成交额的4.57%。其中，塔牌集团资金净流入1.21亿元，占该股全日成交的21.84%；包钢稀土资金净流入0.87亿元，占全日成交的13.62%；方大炭素资金净流入0.67亿元，占全日成交的7.08%。此外，包钢股份、中钢吉炭、海螺水泥、云海金属、新日恒力、中金岭南、赣锋锂业、宝钛股份等个股的资金净流入明显。 光伏长期看好，短期仍不给力。据报道，截至8月份，已上报的项目总计约有3.5GW。市场人士分析认为，有意大利和西班牙的前车之鉴，组件价格仍处于下降阶段并且国家可补贴资金量有限的情况下，国内光伏行业出现大跃进的可能性不大。如此前预期，国内大型项目基本被发电集团垄断，在争取尽快完工以及压低成本的要求下，光伏大厂中标了多数项目，在行业集中度提高和价格下降的表象下，是行业整体盈利能力在下滑，而小厂的日子更加难过，做代工或是开拓应用产品成为其主要出路。预计接下来半年期间行业出现急剧转好的可能性不大，光伏行业的整合仍将继续。短期看好因国内市场启动而实际需求放大的逆变器板块，建议关注科士达和科华恒盛。 风电增速与盈利双重下滑，风电行业仍需回避。平安证券指出，整机制造环节竞争激烈，零部件供应商利润空间也被大幅压缩。目前风电采用固定上网电价政策，风电场运营收入较为固定，而整机制造环节竞争激烈，价格趋势性下降。这就增大了风电场运营环节的利润空间。关注单位权益风场资源最高的个股：银星能源。 智能电网方面，等待智能电网进入大规模建设期，仍看好二次设备龙头。以变压器容量来衡量的电网投资同比继续下降，平安证券预期2012年电网投资将出现恢复性增长，电网的投资机会以结构性为主。继续看空一次设备，长期看好二次设备龙头企业，短期配网设备相关公司处于景气周期当中。继续推荐国电南瑞。 机械制造高端装备制造是主题 昨日，机械制造板块总成交为132.71亿元，资金净流入6.32亿元，占总成交额的4.77%。其中，南通科技资金净流入1.25亿元，占该股全日成交的42.63%；航天科技资金净流入0.72亿元，占全日成交的61.03%；一汽富维资金净流入0.72亿元，占全日成交的47.49%。此外，航天晨光、航天电子、中航精机、航空动力、中航动控等航天军工类个股的资金净流入明显。 关注军工板块和智能装备主题板块。光大证券认为，在未来宏观经济不确定的情况下，看好受到国家战略新兴产业"十二五"规划扶持的飞机制造业，以及具有资产注入预期的军工行业。 飞机制造领域重点推荐西飞国际、航空动力、哈飞股份、中航精机和贵航股份，分别代表了飞机整机、关键零部件、直升机、机载配套和通用航空低空开放五个领域。 军工行业，看好中国卫星和中国重工。从中国卫星自身看，公司大股东航天五院注入资产已迫在眉睫。五院尚有80%的资产没有进入上市公司，尤其是大卫星和卫星应用类业务，盈利能力远超小卫星。同时预测，中国卫星有望在下半年启动资产注入。 看好中国重工的逻辑在于，面对公司非船装备快速推进的现实，到十二五末，中国重工的业务结构将改变为：非船超过50%，军品7%，海工12%-15%，民船占31%。随着后续年度重点军工和非船资产的持续注入，中国重工将长期保持A股装备制造上市公司龙头地位。到今年年底，如果本次增发顺利完成，公司市值向2000亿目标迈进并不是难事。 此外，推荐有业绩保障的高端装备制造主题投资。以机器人和高档数控机床为代表的高端制造装备是产业结构升级和人工替代的代表。在劳动密集型的农业领域，农机的大规模应用也是必然趋势。重点推荐机器人、沈阳机床、日发数码、新研股份和开山股份。□ .张.晓.峰. .孙. .华 .证.券.日.报 |
