8月以来，大盘始终维持在2600点上下弱势震荡盘整，本周由于多重因素导致市场对于调控政策放松预期短期落空，市场再度回调。而机构投资者情绪受到压制，对短期市场保持谨慎，但仍对长期看好。 政策压力犹存 本周市场大幅下挫，成交量逐日萎缩，各板块收益均告负，消费类板块仍表现出较强的抗跌性。中小板、创业板走势弱于大盘指数。 给市场带来较大冲击的利空因素是关于“银行扩大准备金基数”的消息，央行拟将承兑汇票、信用证和保函等保证金存款纳入存款准备金的缴存范围，给市场传递了紧缩的货币政策信号。 “央行这一消息让市场对政策放松的预期落空，另外发改委对中国通胀给予严峻预期的论调，使市场之前的乐观情绪产生动摇。”上投摩根基金表示。 温家宝总理近日在《求是》杂志中撰文称，“稳定物价总水平仍然是宏观调控的首要任务，宏观调控的取向不能变。”市场由此预期通胀问题仍然严峻。 “近期政府反复强调宏观调控不放松，显示政策放松仍需等待。”华富基金表示。 天治基金认为，未来市场不确定因素仍存在：包括9月公布的宏观数据、欧美债务危机尤其是欧债10月进入偿付高峰、10月份后银行准备金率缴存范围扩大与民间资金面趋紧所带来的压力等。 短期或维持震荡整理 由于经济下滑压力不减，宏观调控仍在继续，股市继续承压。华富基金认为，股市筑底仍会维持较长时间，市场呈现震荡整理格局，向上或向下的空间都不大。 上投摩根基金则表示，在8月宏观数据还未公布的前提之下，市场很难找到借口提振目前已显疲态的市场，投资者对市场持谨慎态度。应该说在目前的政策背景下，要想让股指出现趋势向上的变化已变得越来越困难，反弹多半是近期下跌过深板块某种程度上的估值修复，指数维持震荡偏弱运行的可能性很大。 对于未来市场走向，大成策略回报基金经理周建春指出，进一步紧缩政策已经被市场预期并反映，目前A股整体估值水平较低，指数下跌空间有限，但是短期政策方向也难以出现逆转，预计市场可能进入探底和形成底部的阶段。从中长期的角度看，周建春认为未来市场存在结构性投资机会。在投资上会倾向于选择与内需和国内投资增长相关的稳定增长类行业，避免出口相关行业和周期性过强的行业；选择低估值个股，回避高估值个股。 看好权重板块和消费品 随着上市公司中报披露结束，中小市值股票前期大幅炒作之后面临高位回落，而中报业绩大幅增长的权重板块又处于区间震荡的状态，行情有逐步向主板靠拢的趋势，低估值权重股有估值修复的需要。上投摩根建议关注权重板块和调整后的消费类个股。 长信基金首席策略分析师安昀表示，“如果看到3~6个月，我是看多的。”他认为，目前影响市场的各项因素应该是在最差的时期，未来变好的概率更大。从中短期的角度，安昀看好目前景气度较低的周期品种，如地产、汽车、机械，以及估值较低的消费品。 安昀表示，从长期的角度则重点关注消费升级、产业升级以及新兴产业中孕育的机会。 长城消费基金经理刘颖芳则表示，周期性行业从指数来看有下移趋势，消费类行业估值有所提升。目前重点配置行业包括食品饮料、医药、商业零售，未来还是要坚持这些行业配置。
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