在连续4个月回落之后，昨日中国物流与采购联合会(C FLP)公布的8月中国制造业采购经理指数(PM I)首度出现环比回升态势。8月份PM I指数环比回升0 .2个百分点，达到50 .9%。不过，PM I指数内在结构的相关变化亦引起外界关注，出口订单数据的持续下滑引发业界担忧。
出口指数跌破50%
从8月PM I指数的分项数据看，新出口订单指数、产成品库存指数、采购量指数、从业人员指数、供应商配送时间指数下降，降幅多在1个百分点以内。
其中新出口订单指数的降幅引发了业界的担忧。数据显示，8月新出口订单指数为48 .3%，比上月下降2 .1个百分点，这是2009年4月以来该项指数首度跌破50%。记者还注意到，同日公布的反映企业需求的汇丰中国制造业新接业务量也出现下降，虽然降幅轻微，但为13个月以来首度出现；新出口订单则出现连续4个月下滑。
在出口订单指数相关的20个行业中，通信设备计算机及其他电子设备制造业、烟草制品业、服装鞋帽制造及皮毛羽绒制品业等10个行业高于50%；化学原料及化学制品制造业、交通运输设备制造业、木材加工及家具制造业等10个行业低于50%。
“细项指数中，新出口订单和生产指数反弹力度不及往年，所以它们季调后都还出现了下降。特别需要注意的是，出口订单从50.4%大幅下滑至48.3%，我们海外宏观团队也一直在强调美国经济下半年减速的风险，中国出口单月增速在年底可能回落至10%附近，未来需要紧密跟踪海外需求走势。”国泰君安首席经济学家李迅雷昨日表示。
更多的分析则认为，8月份新出口订单指数跌破50%主要还是受到当月全球市场动荡的影响。渣打银行经济全球研究，金融市场部分析师李炜昨日即向南都记者表示：“特别是新出口订单，实际上是近28个月以来首次放缓，首次跌破50%的平衡线。说明欧美8月份疲软的经济数据和股市大幅度下跌，可能实际上冲击了未来几个月外需对中国订单的需求。”
通胀忧虑仍存
另一个引起外界关注的指标是8月的购进价格指数。该指数8月数据为52 .7%，较7月份继续上升了0.9个百分点，引发外界对于生产链条原料价格持续走高的担忧。
数据显示，20个行业中，有17个高于50%，其中农副食品加工及食品制造业、饮料制造业、非金属矿物制品业等7个行业达到60%以上。有分析认为，由于原材料和燃料的涨价是带动价格上扬的主要因素，同时厂商继续通过提高产品价格的方式把增加的成本压力转移给客户，这显示8月份PPI指数的价格压力仍然居高不下。
以油价为例。记者注意到国际油价在经历前期回调后，8月下旬再拾升势，其中，伦敦布伦特油价已连续7个交易日上涨。最新数据显示，纽交所10月交货轻质原油(88.89,-0.04,-0.04%)期货价格盘中已接近90美元，而10月交货的伦敦北海布伦特原油期货价格已达到114美元。
但亦有研究人士对此持不同意见。国泰君安李迅雷即称，8月购进价格指数为57 .2%，较7月上升0 .9个百分点，但幅度较小。近期商务部生产资料价格和商品期货走势都较为平稳，在经济减速背景下未来PPI将稳步回落。李迅雷预计，8月PPI可能将环比下降0.3%，同比为6.8%，7月物价已经达到年内峰值。
经济学家巴曙松则在微博上表示，8月份P M I较7月份有温和上升(从50 .7升到50 .9)，显示经济在紧缩政策下依然保持较强增长，分类看出口走弱而内需相对较强。9月陆续将公布的一系列数据和将发生的事件会显著影响市场主导性看法，例如8月份中国C PI走势，20-21日美联储会议和27日德国大选。
年底之前或不会加息
不过李炜强调，当月P MI数据的种种问题并不说明中国经济有硬着陆的风险，中国经济从年初一路减速，到现在已经处在8%-9%的平衡水平，未来会维持在这个水平上。
“8月份的C PI数据应该会从7月份的6.5%回落到6.3%的水平，因为通胀今年应该已经见顶了，C PI数据会从三季度开始回落，四季度可能加快回落速度，回落至4%-4.5%，全年可能会达到5.1%的水平。”李炜称。
李炜表示，当前中国宏观政策不确定的因素主要在欧美市场。在欧美经济疲弱的基础上，加上C PI数据已经回落，今年年底之前不会有加息的举措。特别是欧美经济目前尽管疲弱，但可能仍好于明年。
“我们已经看到一些积极的因素，比如美国税收的优惠，能源价格的下跌，这些可能会在一定时期内拉高其经济增长。但这些因素在明年年初会逐步消失。所以在下半年在通胀已经进入下行通道，欧美经济疲弱的情况下，不再有加息的道理。”李炜表示。
“当然市场上有很多不同的观点，认为通胀如果继续维持在5%-6%的水平，央行应该要做点什么。”李炜表示，但其认为这种推理并不合时宜：就像2008年政策持续紧缩，直到经济出现了严重的下滑才开始放松。“实际上政策应该有前瞻性，当看到经济放缓，通胀也处于放缓通道时，就不应该再推波助澜了。”
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