| 央票利率成加息风向标 A股方向选择 央行22日发布公告，为保持基础货币平稳增长和货币市场利率基本稳定，将于今日发行30亿元1年期央票，发行量较上一期回落20亿元。分析人士认为，本期1年期央票利率上涨与否将会影响到市场对加息的预期：上涨则强化加息预期，持平则会弱化加息预期。 上周1年期央票利率上行8.58个基点之后，3个月期和3年期央票利率也随着上涨，尤其是前者极大增强了市场对于加息的预期。因为1年期央票发行利率的调整往往是基准利率调整的信号。这个经验已经被多次验证。 尽管业界对于央票利率上涨持有不同观点，但A股市场的反应则是比较激烈的，从上周二开始，上证综指已经连续五日下跌。也许，随着1年期央票利率的明朗，A股市场也将作出阶段性的方向选择。 宏源证券范为则认为，这一次央票利率的上行，意味着短期内央行不太会再采取加息或者是提准进行货币政策紧缩。范为给出的理由是，目前全球经济复苏的不确定性非常强，央行不太可能动用两率来调整货币政策，而更需要倚重的是公开市场操作。 |
