上周沪深股市高开低走，“五连阴”木已成舟。那么，欧美债务危机将对中国经济和股市产生什么样的影响？在复杂的国际经济形势和国内不确定的宏观经济和货币政策背景下，近期市场将会走向何方？对此，相关业内人士接受了《金融投资报》记者的采访。 内忧外患拖累市场 华融证券策略分析师肖波说，上周四，欧美股市暴跌，亚太股市大跌，其原因都是因为市场担心欧债危机的恶化。现在不仅看不到欧债危机获得缓解的希望，而且有迹象表明欧债危机会越陷越深。而美国的债务危机因为目前美国两党就解决危机的方案还未达成协议，同样未能根本解决问题。由于美国和欧洲是世界上的两大主要经济体，由于债务危机的原因，使摩根士丹利下调了全球经济增长预测。 “美国政府不承认标普的评级，其实，评级机构如何评级并不能改变美国经济前景黯淡的事实”，肖波说，从历史来看，任何经济体的复苏都不是靠发货币促成的，而是靠生产力的发展。欧美经济体数十年以来，实行高福利的社会制度，这在一定程度上制约了社会创新能力的发展。现在来看，要恢复经济增长，需要进行长期深刻的调整。 美国费城联储发布的8月制造业报告显示，美国大西洋沿岸中部地区制造业的活跃度大幅下滑，相关指数跌至-30.7，创下2009年3月以来新低，完全出乎市场预料。同时，上周首度申请失业救济人数重新突破40万关口。“由于美欧在全球经济中具有举足轻重的地位，因此，债务危机对全球经济的影响是深远的”，中信建投证券策略分析师安尉说。 安尉认为，对于中国经济来说，其受影响主要体现在出口贸易方面。国内出口企业面临着原材料、劳动力价格上涨，而外汇兑换损失上升等压力，“两头受挤”必然使利润“缩水”。 现在A股市场不仅面临上述“外患”，而且还有的“内忧”。这些“内忧”包括：居高不下的通胀压力。尽管CPI可能已经在7月见顶了，但未来一段时间还会在高位运行；估计8月的PMI仍然会在制造业荣枯分界线附近；还有人民币持续大幅升值压力等。 本周或有小幅反弹 上周，央行连续上调招标的三期央票利率，引发市场加息及流动性进一步收紧的担忧。而事实上，目前分流市场资金的因素多，今年前7个月，A股市场解禁进入一个新的高潮，震荡走低的股指也并未减弱“大小非”的减持热情。 “关于目前资金面的变化，我认为总体仍然紧张”，安尉说，从142家基金的算术平均仓位上看，老基金目前的仓位已增至80%左右，手中的筹码正在减少，这意味着基金公司难以拿出更多的资金入市。而新基金在操作上还是趋于谨慎。上周五指数在尾盘出现一波拉升，看似很有力度，但遗憾仅仅是白酒等大消费板块，其它强周期行业仍然不为所动，充分显示出投资者对后市的悲观情绪，市场还会持续调整。尤其是在国际和国内经济不确定性增强，市场扩容步伐过快的情况下，短期市场悲观情绪仍然会占据主流。 不过，肖波对后市的观点相对乐观一些。他认为，日前政府高层称，中国经济不会出现“硬着陆”，这意味着政府在政策方面会有所松动，虽然松动的时点和力度不好说，但至少不会再加大力度和提高频率了。以存款准备金率为例，21.5%的存款准备金率已经处于历史上的高限，继续提高的可能已经不大了；从利率来看，留给有关部门和市场的观察期可能还有较长一段时间。 肖波告诉记者，因为A股于外围市场调整之前就进行了调整，且估值处于历史低位，下跌空间已经极其有限了。大盘不可能跌到前期低点2437点，反而在本周还会有一定幅度的反弹。 “当然，由于外围利空因素在近期集中爆发，外围市场跌幅较大，对A股短期走势构成很大压力，可能会促使A股形成最后一跌，形成历史性底部”，肖波说，后市如果下探到2400点一线，无论是估值还是点位，都处于一种绝对低估的地位上，随着尾盘的止跌企稳，后期市场有望展开反弹。所以对中长线投资者来说，现在不是特别恐慌的时候。 长线投资逢低建仓 在操作思路上，肖波认为，长线投资者可逢低建仓以下几类股票：国家需要大力发展的战略性新兴产业，如具有重组题材的航空、航天、军工产业。航母出海试验是我国海军发展的一个标志性事件，说明海军建设进入了一个加速上台阶时期。军工股的机会主要来自于空军、海军装备，信息化装备的发展，以及相关企业的大规模资产重组。 另外，低估值的银行股和受益于国际大宗商品价格回落的石油、石化行业也值得关注。“至于金融板块，短期还不具备崛起的市场条件，但从中长期来说，投资者可以在目前对这类股票逢低吸纳”，肖波建议。 安尉认为，大盘还会调整，因为市场并不具备做多的条件，投资者要以控制风险为主，同时在仓位控制上规避重仓，不要急于抄底，等待市场企稳视情况而定。即使比较激进的投资者，目前也只能抓住市场热点短线操作。 “在短线操作时可以关注一些由‘事件性’带来的短期机会，如管理层将允许以人民币境外合格机构投资者方式(RQFII)投资境内证券市场，起步金额为200亿元。从短期来看，可以关注同时发行了A股和H股，且A股折价于H股的公司；又如有关部门发布公告称，今年1—7月国有企业利润同比增长24.4%，这将利好国企特别是央企股；又如美元在中期内还可能会呈走贬趋势，而人民币升值对化解输入型通胀、缓解货币对内贬值、调整国内经济结构等方面都有一定的积极作用，关注银行、地产、航空和造纸等行业的机会；1000万套保障房将在下半年开工建设，投资额达1.4万亿，将利好与此相关的钢铁、水泥、建筑施工、工程机械等行业。”安尉说。 |
