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供需趋势好转
需求方面：总体而言，2010年世界经济步入正增长轨道，海运业基本面好转。从具体货种看，中国铁矿石进口仍能支撑大局，成为需求增长的主要推动力。日本钢铁产量回升，铁矿石进口量也将大幅增加。
供给方面：2009年下半年以来，订单压力明显减轻。
供需仍然不能平衡
虽然行业基本面有所好转，但是总体而言，供需仍然不能平衡，供给增速高于需求增速4.96个百分点，与2009年接近14个百分点的差距比有了明显收窄，但是仍高于2005年至2008年的水平。
我们认为受运力增速压制，2010年干散货运输市场总体难言强势格局，但由于存在部分品种需求旺盛、订单预期好转等因素，市场将出现阶段性的繁荣。
二季度存在机会
我们判断2010年市场将出现阶段性的繁荣，建议关注二季度的投资机会。首先，从板块业绩看，年报可能超预期，一季度季报也将出现同比显著增长；其次，从目前已明确交船期的订单看，二季度好望角船型新船交付量全年最低；第三，二季度是钢铁需求旺季，铁矿石消耗量将增加；第四，铁矿石价格谈判将带来运价走高。另外，铁矿石协议价的上涨预期也可能使采购商产生囤货冲动。
风险提示
1、信贷紧缩使铁矿石贸易商加快消化库存，从而减少矿石海运需求量。
2、矿石谈判进程加快，价格趋于明朗后，铁矿石贸易商失去囤货牟取价差的动力。 | 
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发表于 2010-1-19 10:24
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