明年A股接近全流通

我的别墅养着猪

 明年限售股市值仅占A股总市值11%

　　据最新统计，2010年全年两市共有688家上市公司合计3830亿股的限售股解禁，按照2009年12月28日收盘价计算，明年的解禁市值为58429亿元，为2005年股权分置改革以来至2014年，10年中的最大解禁规模。

　　伴随着2010年5.84万亿元的限售股解禁,到明年年底,限售股市值仅占A股总市值的11%,市场接近全流通状态。

　　“大小限”唱主角

　　根据WIND最新统计显示,2010年全年两市共有688家上市公司合计3830亿股的限售股解禁,按照2009年12月28日收盘价计算,明年的解禁市值为58429亿元,较2009年的52419亿元小幅增加11%,为2005年股权分置改革以来至2014年，10年中的最大解禁规模。

　　与2008年和2009年上半年“大小非”唱绝对主角不同的是,明年将迎来首发限售股,即“大小限”的解禁洪峰。2010年A股市场共有45342亿元的首发限售股上市流通,占全年总数的比例达到78%。其中,于2010年10月27日上市满3年的工商银行(601398)首发原股东限售股将上市流通,解禁规模高达2360亿股,位居首位。

　　可以看出,随着股改限售股的逐渐流通,如今“大小限”规模已经远远超过了“大小非”。根据统计,明年股改限售股的解禁数量为6465亿元,占比仅为11%;此外,定向增发机构限售股规模为3053亿元。值得注意的是,在今年A股市场IPO重启、再融资不断的情况下,未来几年增量“大小限”还将进一步扩大,随着时间推移,首发限售股对二级市场的压力将越来越大。

　　流通市值达20万亿元

　　统计还显示,到2010年年底,两市无限售条件股份的市值将达到20.39万亿元,限售股份市值为2.64万亿元,仅占A股总市值的11%,这意味着A股市场到明年将接近全流通状态。

　　（上证）

　　资金推市场估值

　　超35倍市盈率概率小

　　自2009年8月流通市值首度超过非流通股以来,A股市场最大的结构性变化之一就是“全流通”。随着明年流通市值占比超过八成,中国股市将进入全流通时代,传统意义上充当股市“蓄水池”的居民储蓄,与流通市值对比已达到历史低点,且在未来再次大幅上升概率较小。因此,中金公司预计,2010年资金推动市场估值超过35倍市盈率的概率很小,在全流通时代,A股合理估值区间是15~20倍动态市盈率,未来盈利改善将是推动市场上升的主要力量。 （上证）