ST股摘帽摘星行情有望

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ST类股票的价值性主要体现在业绩改善和资本运作机会上

　　本报讯 （文/表记者李成）临近岁末年初，ST股保牌大戏不断上演，重组消息频频爆出。公开信息显示,第四季度以来,沪深两市平均每一个交易日就有两三起重组事件发生。在此起彼伏的重组潮中,ＳＴ公司成了当红的“主角”。

　　ST股并非皆因业绩亏损

　　值得注意的是，上市股票被冠以ST有很多原因，并不仅仅是因为业绩亏损而导致的。比如 ST 东北高，其最近三年的净利润均为正，其被ST的原因则是其公司治理状况存在问题。

　　长江证券分析师余凡认为，ST类股票的价值性主要不是体现在其现时估值水平上，而是主要体现在其业绩改善的机会和资本运作的机会上。 这在形式上就表现为摘星和摘帽的过程，其中所隐藏的价值性值得挖掘。

　　余凡认为，之所以ST股行情会围绕着一季度展开，原因则在于这类上市公司年报的披露预示着摘星摘帽的未来。对于摘星、摘帽或摘星摘帽的整体过程，需要把握两个关键时间点，那就是年报披露时间和撤销特别处理的时间。

　　如果具有摘星摘帽可能的上市公司进行预盈公告，从这个时点开始，年报摘星摘帽的行情一般都会提前上演。2009年在上交所实现摘星摘帽的股票中，有11只发布过2008年业绩预告，在发布业绩预告后的1个月内，这11只股票相对于同期沪深 300 指数的超额收益率为9.54%。如果对于预告的把握还不是那么明确的话，那么在摘星或者摘帽的当日及其前后的短期内股价的大幅上扬则是一个大概率事件。

　　长江证券研究显示，总体而言，摘帽ST股表现要好于摘星ST股和摘星摘帽ST股。余凡认为，这主要是摘帽ST股安全边际较高，摘帽意味着主营业务的完全恢复正常，其未来盈利的增长在前期的低基数上可以期待。

　　B类公司中确定性比较高的，本质上已不是 ST 公司了，ST 的帽子压抑了其股价的表现。

　　同时，广州安惠投资总裁陈国华认为，ST 类股票所具备的壳资源概念也是其股价大涨的催化剂，因为并购重组彻底改变了一家公司的基本面和估值情况。

　　组合投资能获超额收益

　　那么，哪些ST股值得投资者关注呢？

　　机构认为，可以从两个角度去选择，一个是确定性程度比较高的，如已经完成了资产重组的公司。另外一个角度则是选择预期性比较高的公司， 如保壳压力比较大的公司，其资产重组的进程可能会比较快。

　　确定性程度比较高公司当中，转型城投公司的*ST雅砻，参与港珠澳珠澳口岸人工岛开发的*ST海星，转型煤炭的 ST金瑞，其未来的价值性可能会比较充分地体现出来。

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