关注建筑企业“蓝海空间”

我的别墅养着猪

建筑行业保持较快增长：2009年前三季度，我国建筑企业总产值同比增长21.3%，施工结算收入同比增长23.4%，新签合同额同比增长26.2%。

　　关注“蓝海空间”企业：建筑企业若身陷激烈的市场竞争中，拼抢日益缩减的利润额，将难以获得突破性增长。我们更看好广泛拓展高端及外延高利润率市场的建筑企业，包括房地产开发、回购运营、海外建筑、矿产资源开发等。上述领域是建筑企业相对的“蓝海空间”。

　　同时行业未来盈利能力回升空间有限，上市公司股性较为呆滞，我们维持行业“中性”的投资评级，2010年对建筑业的投资建议以把握个股机会为主。

　　投资建议： 我们建议关注符合以下两点特征的上市公司：

　　（1）传统建筑主业订单充足，毛利率稳定，业绩增长明确；

　　（2）“蓝海”业务拓展顺利，与建筑主业相辅相成，能够发挥协同效应，业绩贡献较为显著。2010年我们给出的行业股票组合为：宏润建设、中材国际和中国中冶。

　　（天相投资）