机构看好保险业明年增长

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保费增速加快

　　随着保险三巨头11月保费的陆续出炉，进一步减少了市场对于保险业保费增长乏力的担忧。基于明年行业有望从结构调整的影响中走出，保费恢复较快增长，多家机构近期发布的最新研报均对保险股给予“增持”或“看好”的评级。

　　文/表 记者纪晨璐

　　本报讯 根据最新公告，11 月份，平安人寿、中国人寿、太保寿险保费收入分别为100亿、193亿、54亿，同比分别增长31.9%、20.6%与42.5%。而10月份，上述三公司保费同比增速分别为27.4%、7.8%、26.4%，保费收入涨幅呈现加速增长的态势。产险方面，11月平安产险单月增速维持在60%以上，太保产险单月增速则回升至20%以上。

　　国泰君安研报认为，11月保费上升态势符合预期。

　　对于国内保险业而言，结构调整是今年保费增长的最大压力，但申银万国指出，明年保险业将实现“调结构”到“促增长”的转变。 国泰君安预计，2009年全年，平安寿险保费将实现超过30%的增幅，太保寿险将略有增长，国寿可与去年基本持平。而平安产险和太保产险全年可望增长44%和22%。

　　税收递延型养老险难破局

　　除了保费收入有望由负转正外，新《保险法》正式实施后，保险资金已经被允许进入不动产投资领域，目前正静待保监会制定的《保险资金投资不动产试点管理办法》最终出台。业内人士表示，投资商业地产的平均回报率要高于保险资金目前的投资回报率。

　　与此同时，上海试点税收递延养老险也被视为刺激保险业的一大利好政策，有望促成寿险业从“被动消费”转向“主动消费”。但日前国税总局的一纸通知使得这一美好愿望落空，该通知明确企业年金的个人缴费和企业缴费部分，均不得抵扣个人所得税。联合证券分析认为，“养老险税延在全国铺开短期内基本看不到希望。”

　　投资建议

　　短期内空间不大

　　尽管多家券商均看好行业明年走势，但同时也指出，股价短期内缺乏继续大幅上涨的动力。申银万国表示，行业基本面的改善并不构成股价继续大幅上升的动力。“目前市场对行业利好均有充分预期，如保费的快速增长在2009年四季度已有明显体现。在加息之前，我们看不到有力的新的催化剂。”

　　申银万国分析师孙婷表示，保险公司经营和投资环境仍在不断改善，维持看好评级。“近期更看好中国太保的表现，而中长期更看好业务和管理水平较好的中国平安。”（纪晨璐）