油运景气超预期 招商轮船中远海能横竖受益

神童股手

　　本周VLCC运价达72.54万美元/日，环比涨8.7%，BDTI指数升至5177点；中东-中国航线运价高达124.72万美元/日，红海与霍尔木兹双通道受阻，地缘冲突持续推升运距与运力紧张。新造船价指数连续上涨，油轮船价企稳回升，反映订单传导加速。

　　
　　近期机构研报指出，油运正迎来“大时代”：原油增产+老旧运力出清+地缘扰动形成长期供需错配，2026年景气度有望大幅提升，并延续三年高位。研报认为，无论中东局势缓和(海峡通航放量)还是僵持(红海绕行拉长航距)，招商轮船、中远海能等龙头均将实质性受益——前者油散共振，后者专注VLCC核心运力，定价权与盈利弹性突出。

　　
　　研报强调，当前油运已非单纯周期博弈，而是地缘+供给+政策三重驱动下的结构性行情，估值修复空间明确。