宇树人形机器人销量全球第一 商业化提速迎机遇

神童股手

　　CFi.CN讯：最新数据显示，宇树科技启动申购，发行价150.80元，预计募集资金60.99亿元。公司深耕四足机器人多年全球份额第一，人形机器人出货量从2023年5台快速增长至2025年超5000台，成为全球纯人形销量冠军。同期单台售价下降近72%，毛利率从44.75%提升至60.44%，显著高于行业**均44.44%，实现规模化盈利。

　　
　　一份研报观点认为，从宇树与特斯拉的布局能看到中美人形机器人不同的商业化路径。研报指出，宇树采取自下而上策略，硬件优先、快速迭代，运动控制能力全球领先，通过高端H系列、中型G1和2.99万元起售的R1构成三层产品矩阵，覆盖科研、工业到消费全场景。调研显示，2026年上半年全球人形机器人出货量预计1.91万台，是去年同期的三倍多，中国厂商占据97%以上份额，其中宇树占比31%。

　　
　　研报认为，工业、物流和仓储等商业应用正成为主流方向，占比将从50%提升至70%以上，2026年全球出货量有望达到6万台，2030年增至50万台。特斯拉则自上而下全栈自研，复用FSD技术和AI大模型，Optimus V3即将投产，规划弗里蒙特工厂年产能100万台、得州工厂1000万台，马斯克将其视为公司最重要产品。

　　
　　研报指出，两种路径互补，宇树补齐大脑模型短板，特斯拉强化通用AI能力，将共同加速人形机器人从实验室走向大规模商业化，为核心零部件和智能装备产业链打开增长空间。相关上市公司有望充分受益于这一趋势。