港险征税影响有限 非银估值修复空间可期

神童股手

　　CFi.CN讯：本周A股日均成交额达到24301亿元，环比增长7%。融资融券余额持续上升，交投活跃度显著高于去年同期。****吴清在香港出席活动时提出五方面深化两地资本市场合作的举措，包括支持双向融资、扩大互联互通产品范围。财·新报道显示，北京、杭州等地出现对香港保险收益征收20%个人所得税的案例，但目前征税并不普遍且缺乏统一标准。银保资管业协会最新调查显示，多数保险机构对下半年A股持乐观态度，预计震荡上行，重点配置科技成长、AI算力、芯片半导体板块，同时将高股息资产作为底仓，计划小幅增配权益类资产。

　　
　　一份研报观点认为，港险征税影响有限，非银估值具备修复空间。研报指出，当前券商PB仅1.19倍、PE15倍，处于历史较低位置，若三季度科技股保持稳定，券商利润有望延续增长。互联互通政策持续释放红利，将提升两地市场活跃度，香港交易所及提供跨境服务的优质券商长期受益。

　　
　　研报认为，虽然港险分红和利息收益面临征税可能，但产品预期IRR仍在6%左右，税后收益率仍具竞争力。客户需求不仅来自收益率，更注重境外资产配置、多元币种和财富传承功能，因此征税对MCV业务整体冲击有限。保险机构下半年债券配置以稳收益为主，权益端则看好结构性机会，保险板块二季度盈利已实现高增，中长期资负两端基本面向好，估值处于低位，存在明显反弹空间。

　　
　　研报指出，优质头部券商以及多元高股息租赁标的，将成为非银板块估值修复的主要受益方向。在市场活跃度回暖和政策支持背景下，非银金融板块机会值得重点关注。