白酒Q2加速出清后 大众品龙头布局窗口开启

神童股手

　　数据显示，白酒行业二季度回款发货节奏明显放缓，多数酒企报表加速出清，行业库存持续去化。动销端仅龙头品牌保持正常周转，高端茅台五粮液在当前价格体系下动销稳健，大众价位家庭消费展现韧性。大众品板块社会消费品零售总额温和修复，餐饮收入小幅增长，乳制品、调味品、休闲零食等子行业呈现总量**稳、内部分化特征。

　　
　　一份研报观点认为，食品饮料行业当前底部信号逐步明朗。研报指出，白酒上半年仍处于出清筑底期，二季度报表压力充分释放后，下半年低基数下有望边际转正。其中茅台预计二季度收入同比微增2%，利润持**，展现较强韧性，五粮液和老窖虽面临调整但库存去化推进为后续改善创造条件。研报认为，基地型次高端和大众价位酒企韧性相对更足，整体板块将从被动应对转向主动调整，茅台批价企稳后预期有望筑底。

　　
　　研报指出，大众品龙头经营稳健。乳业中蒙牛上半年收入利润同比分别增长7%和22%，伊利、新乳业收入端保持正增长；调味品海天二季度收入利润预计同比增长5.5%和8%，中炬、千禾等二线企业低基数下明显改善；东鹏饮料、农夫山泉、盐津铺子、安井食品等也实现收入利润双增，原材料成本回落进一步支撑盈利。

　　
　　研报认为，从一到两年维度看，基本面已走出冬天但股价仍处低位的优质蓝筹具备长线播种价值，短期则可把握季度右侧改善机会。白酒出清加速与大众品龙头稳健增长共同构成板块向上催化，相关龙头公司有望率先受益于行业复苏。