黄金白银

八菱科技

上海期交所刚刚发布的关于白银和锡的监管公告，德国大众工人大**折射出的西方工业衰退，以及黄金白银在接下来的这一年里可能会出现的走势。这几天我一直盯着大宗商品的盘面看，心情非常复杂，其实我们最怕的不是市场跌，而是市场失去逻辑。但是，最近发生的种种迹象表明，旧有的那套金融逻辑正在彻底崩塌。
以前我们看财报、看PE、看K线，现在这些都不管用了。现在要看什么？要看谁手里有货。我想先从黄金说起，最近很多人问我，黄金涨了这么多还能不能追？我的观点一直没变。黄金在新旧国际货币体系交替变动的中间，会快速提升自己以信用货币计价的单位，这个过程会一直持续到新的国际货币。
体系建立之后，黄金才会大幅度回落，这是一条铁律，大家去翻翻历史书，每一次霸权更迭，每一次货币体系重构，黄金都是唯一的救生圈。
现在的美元体系就像一座摇摇欲坠的危房，虽然房东还在拼命粉饰太**，但地基已经烂透了。只要大家还在犹豫要不要相信美元这张纸，黄金的使命就没有结束。但我今天更想聊的是白银，我觉得2026年依然是黄金持续上涨的一年，并且白银可能会在经历一波腰斩之后再创新高。为什么说会腰斩？
这就要说到上海期交所最近那个看似不起眼，但实则惊心动魄的公告了。就在1月26日，上期所发了几个公告，一个是针对违规账户监管的，对三组16名涉嫌未申报实际控制关系的C和白银期货客户，采取限制开仓一个月及限制出金措施。
另一个是调整交易限额，白银期货日内开仓上限被锁死在800手，还有就是调整保证金和涨跌停板幅度。这些官方辞令翻译成大白话是什么意思呢？意思是上海交易所的库存也不够了，这次把银河系拎出来，重点还在银那16个超级多头被限制开仓，限制出金，说明什么？说明昨天有超级多头想要提取实物交割，但是交易所库存告急，于是交易所只能掀桌子说，不行，你们违规了，限制交割实物，拿着你们的钱走开。这就是事实上的违约。物以稀为贵这句话请大家在心里默念三遍。以前我们总盯着美国的CME，觉得那是定价中心。
CME的价格基本已经和实物脱钩了，本来我以为上海可以稳坐**，结果现在发现连上海的食物池子都快干了，这就非常可怕了。再看限制开仓800手这一条，期货市场里的小散户个人交易是无法交割实物的，只能在交割时间之前移仓换月。现在限制开仓意味着散户本来做多大赚，结果现在没法继续开多仓了，越往后，白银多头这个游戏就变成了机构和投行的狂欢，散户被挤出去了。
所以在此消息影响下，短期内会有很多多头被迫**仓离场，这会导致白银价格出现剧烈的波动。但是长期看，因为上海银期货限制开仓，那么已经被绞杀的空头也失去了同时猛开仓做空的手段，规则不改，就不会有半夜大暴跌。
那些手里真正握有实物白银的人，将会是最后的赢家。
我们把视角拉大一点，看看这背后的宏观逻辑。我们先来问一个问题，当资金流入大宗商品和贵金属而不是股市，会造成物价上涨、生产收缩的情况吗？这个问题触碰到了现代货币理论和凯恩斯主义最尴尬的死穴，这在经济学上有一个令人闻风丧胆的名字，智障。
瑞达利欧看多黄金、看空美股，本质上是在押注法币信用体系的重构。如果按照这个推演，资金疯狂涌入大宗商品而抛弃生产性资产，那么央行确实将面临无路可走的绝境。
通常情况下，央行放水，水流向银行，银行贷款给企业，企业扩大再生产，股市上涨，经济繁荣，这是完美的剧本。但现在的剧本坏了，实体经济的回报率太低了，风险却太高了。当我在实验室里研究材料结构的时候，我很清楚实业的艰难。
当资金发现投资建厂回报率只有5%，买美债可能面临美元贬值，而这点微薄的利润还可能被通胀吃掉，或者被地缘政治冲突打断供应链时。资金就会不再愿意进入实体经济去创造价值，而是涌入黄金和铜以及原油等大宗商品去锁定价值，这确实会导致大家担心的结果。资金一旦囤积在原材料端，会导致上游价格暴涨，对于下游制造业来说，这叫成本休克。
面粉贵了，面包如果卖不上价，面包房就会倒闭，这就是典型的物价上涨叠加生产收缩，这时候央行就陷入了流动性陷阱。2.0版。
所以这个时候大家就会有一个问题，央行放水是否会失效？答案是不仅失效，而且是火上浇油，在传统的流动性陷阱里，是你发钱大家也不花存起来，但在我现在描述的实物资产通胀场景里，央行每印出一张钞票，市场不仅不会拿去扩大生产，反而会立刻拿去抢购原本就稀缺的黄金和白银以及铜。这就形成了一个死亡螺旋，第一步，经济差，央行放水**。
第二步，企业不愿投产，资金涌入大宗商品避险，第三步，大宗商品暴涨，制造业成本激增，利润归零，裁员减产，第四步，经济更差，央行被迫放更多的水。这时候，名义利率被央行压在低位，而由大宗商品驱动的通胀高企，实际利率确实会深度转负。负实际利率正是黄金和有色金属的超级燃料，在金融学里，这叫挤出效应的变种。
以前是政府发债挤出私人投资，现在是硬资产挤出生产性资产。当一家科技公司辛辛苦苦研发一年，净利润增长10%，而仓库里堆着的铜囤了一年涨了40%，谁还会去搞研发，谁还会去搞生产？全社会都会进入一种投机囤货热，企业家不再是企业家，都变成了交易员，这对于一个国家的工业基础是毁灭性的打击。
这就解释了为什么欧美之前的福利待遇特别好，而现在维持不下去了。
因为之前欧美的福利全是靠国内的劳动力撑起来的。德国大众的汽车在中国市场销量和利润双双暴跌后，去年德国本土大众就经营不下去了，提出给工人降低待遇，工人们原地炸毛，全都不同意。然后大众提出要在德国关闭一家工厂，并裁员上万人。于是德国几万名汽车工人大**。最后的解决方案是，不，不关厂，也不裁员了，但是降低薪资待遇，每年降一些，连降3年好了，这下大家都知道德国工人的好日子，是谁在出钱了，是因为他们以前垄断了高端制造业的利润，现在这个利润被我们挤压了，他们的福利也就维持不下去了。而新的国际货币体系建立的基础之一，我觉得是比亚迪这样的公司形成的技术护城河。大家不要觉得这只是卖车的，以前我在研究电池的时候就意识到能源和材料才是工业的血液，比亚迪掌握了从矿产到电池再到整车的全产业链，这种技术护城河才是。
未来货币的锚，谁掌握了实物，谁就掌握了定价权。反观美国现在的情况非常糟糕，老美自己黄金储备明面上是8133吨，不过以老美的尿性，金库里面还有没有8000多吨黄金都还是个问题。那个新上台的懂王那么喜欢黄金，要是有足额黄金，他难道不炫耀一番吗？对着镜头站在8000吨黄金前来个终极炫耀，真有的话，他绝对干得出来。就在德国要黄金被拒绝的时候，各国都在悄无声息的把黄金从美国拿回来。我国早就拿回来了，因为大家都看穿了金融界的一种特殊玩法就是纸黄金。理论上一份黄金对应一份纸黄金。你要想去金库提货，但这份纸黄金可以无限**，三倍之内是合理合法的。在西方金融体系内，所以过去金银价格低廉，是因为一份真黄金白银产生了三份甚至更多的纸黄金白银，东西多了自然廉价，即使三个人去提，也周转的过来。但是如果是所有人提，就会发现实物只有纸面的33%，其他二人最多只能拿到钱。而且目前这33%到底是否存在足额足色也是疑问，如果是3万人去提，等于差两万份黄金，这就露馅了，如果钱贬值的话，这就是个骗局。
所谓买空卖空，现在这个游戏玩不下去了，所以黄金交易目前就是个跑得快的博傻游戏。三个人抢一把椅子，音乐一结束就会有人没有抢到椅子坐地上，因为美元霸权摇摇欲坠，大家对于美债没有兴趣，兴趣仅仅在于高息，但是马上放风，美联储换人要减息，而且会放水，等于货币贬值，还举债，那还拿美元，美债就是被收割。所以鲍威尔之前咬牙不降息，算是美元最后一块遮羞布。但是懂王毫无经济常识，刀刀都是砍自己的大动脉。他美国黄金时代做啥破产啥，全凭实力，不是靠运气，这就是硬实力，人格与智商的缺陷。他能翻身都是赖账，恶意破产坑合伙人拯救他，于危难之际放他贷款的德国银行经理被他坑得**了。所以损人利己是他的本性。德国政要亲自开口要黄金这件事懂王破口大骂不让提。年初马斯克检查金库发现了许多诡异的事不让查。丹麦美债抛售也大骂完全无视自由买卖的信用，然后自己还要主动贬值美元，还不许别人换成黄金抛弃美债，这怎么能不引起市场恐慌？
现在市场已经到了以前炒钱的交叉杠杆的地步，他们采用了黄金和数字货币和流通货币和债券的反复交叉抵押，这就让货币凭空多出了很多倍杠杆，也就是他们的锚，是内部彼此互相锚定的，左脚踩右脚而已。但我要提醒大家，所有的货币和债都是中介物而已，并不能真正等同于任何一片面包和一件衣服，因此一旦崩塌，崩塌的速度也是要加上很多倍杠杆的。看看欧洲公布的经济数据和股市表现，战争导致的能源危机，运输危机，通货膨胀，还有人口老龄化，技术停滞，还有颜色问题等等，但也不妨碍欧股连续多年续创历史新高。因此还是一句，钱很多很多，没地方去，他们不敢买长债，那么短债的利率比不上股市，那就一窝蜂涌入了。至于谁最后接盘，谁在乎呢？还有那个小道消息，据说美军直接强行登陆秘鲁，控制了关键矿区。这说明什么？说明他们急了，实物资产的匮乏已经到了需要动用武力去抢夺的地步。再看看日本，此前中国宣布对日本进行出口管制时，你会发现一种很独特的日本文化，就是他们先装看不见，然后过了一周醒悟过来，中国是认真的。废话，中国当然是认真的。
我们正在系统的对日本提出越来越高的惩戒，来迫使日本改变错误的言行。日本沉浸在自己的想象当中，觉得这个世界是根据他想象出来的规则去运行的。日本如果不从中清醒过来，中国会帮你清醒过来的。我觉得未来的世界局势已经非常清晰了。首先，2026年，我们将见证一场史无前例的实物资产对金融资产的清算，黄金和白银以及铜等有色金属将成为资金唯一的避难所。这不仅仅是通胀的问题，这是对过去几十年西方建立的信用货币体系的彻底不信任。投票当纸黄金的遮羞布被扯下，当交易所宣布无法交割实物，我们将看到价格的剧烈重估，白银在经历短期的流动性危机导致的暴跌后，会因为食物的绝对短缺而报复性上涨。其次，各国央行将陷入终极困境，保汇率、保增长还是保通胀，这个不可能，三角将彻底撕裂。如果加息，股市和债市**，如果放水，原材料价格飞涨，社会动荡。瑞达利欧给黄金65%的回报预测，其实就是在赌央行最终会选择赖账，也就是通过通胀性萧条来稀释债务，他们不敢让股市**，所以只能容忍更高的通胀。容忍。
等资金流向大宗商品，这就是所谓的金融意志。最后，地缘政治格局将因为资源的重新分配而剧烈动荡，拥有完整工业门类和资源控制权的国家，比如中国，将掌握主动权，而那些依然沉浸在金融游戏和福利美梦中的国家，比如日本和欧洲，将面临痛苦的去工业化和生活水**的断崖式下跌。美国虽然有武力，但在经济逻辑失效的背景下，武力也只能变成抢夺资源的工具，就像在秘鲁发生的那样，这是一个最坏的时代，也是一个最好的时代。对于纯制造型企业是苦力，利润被上游吃光，对于资源拥有者是王，这就是为什么各国央行现在都在疯狂买进，因为他们自己也不相信自己发行的法币能跑赢这轮周期。在这个大变局中，我们能做的就是看清趋势，握紧手中的实物筹码，等待风暴的过去，这就是我今天的分享，希望能给大家一些启发。

八菱科技

转发，我没这么好文采

肥犀牛同学

八哥帖子含金量很高

跟着趋势把米赚

我对楼主本月第一周收益佩服五体投地。对个股得基本面挖掘也是必须好好学**得。题材股明天，不应该说今天了，资金回流得可能性大增。好文章，仔细读了一遍。

指标为王

好文章。。。

策杖独行

好文收藏！今天黄金白银终于开始跌了。

飘雨停的街巷，

牛，，，，，，，

无无无无

牛

elin

学**中，感谢老师分享

elin

虽然学识不够，看的不太懂，但老师在这样的环境下分享这么多的文字，一条又一条，有观点有态度，看清趋势，握住手中的实物筹码

elin

实物筹码是啥

elin

实物筹码是啥

大势所趋

字太多，主要说的啥意思呢？

紫柯缠云涌

八哥分析得真牛

兆置

八哥太牛逼了，码了这么多字。金融专业的吗

兆置

elin 发表于 2026-1-30 08:05
实物筹码是啥

矿产，或者生产工具。跟普通老百姓没啥关系的，不要多想了，该吃吃，该喝喝

做自己该做的

谢八哥

夏天拉丁

好文章，仔细读了一遍。
感谢转载