选股和操盘策略－2013.8.17日

跟踪趋势

股票的价格由企业本身的投资价值（即长期业绩和业绩的持续性）决定，这是股价变化的内在决定因素。但此内在决定因素只在长期时间框架内有效，短则几年，长则十几年或几十年。中短期股价受诸多因素影响，业绩只是影响因素之一。并且企业长期业绩也具有很大的不确定性和对业绩成长估值方面有主观性。

各种影响股价的因素包括业绩、流动性等只能也必须最终通过对市场的供求关系的影响决定股价。供求关系是影响股价因素到股价确立的唯一通道。供求关系的优势方及其持续性分析为预测股价下一步运行方向的重点。供求关系的优势方及其持续性在股价运动的外在表达即为股价的趋势性。对市场供求力量对比的优势方在具有持续性时的跟进策略，即趋势跟进策略。

如果是手握几十亿资金的机构投资者，有团队和资金资源，当然要研究企业的长期业绩和业绩的成长性、持续性，以抓住长期股价的内在决定因素即企业的长期业绩和业绩的持续性。这是投资最佳策略，可先人一步，对长期股价的预测具有前瞻性。同时，大资金的进入完全有可能改变或继续维持个股股价的中长期运行趋势。大资金长期持股还可规避大资金进出个股的不便、进出本身对股价的影响和正常的市场波动。

市场中的小资金投资者，无团队和资金资源，不具备深入详尽研究企业业绩方面的条件，仅根据企业财务报表和其他机构的分析，在分析研究企业的长期业绩和业绩的持续性已后人一步甚至可能被误导，又或者即使正确也无力改变个股股价的运行趋势。小资金优势在于进出自如，则重点应在于对供求关系的优势方及其持续性的分析，对市场供求力量对比的优势方的跟进。此策略扬长避短，为小资金的最佳策略。

因此，我的方法是先根据个股股价运行状态（形态）和股价运行状态背后的供求关系力量对比从所有股票中选出备选股票池，再从板块、个股相对大盘的强度、个股业绩、个股成长性方面剔除部分股票，然后排队优选3－5只作为潜在买入标的，参考大盘和个股运行状态中的关键点，择机分仓、分时买入，完成布局。根据股价运行状态，对仓位进行整理，排除弱势仓位，完成仓位调整。择机加仓在股价强势运行的股票上，完成仓位集结。如此，一次中线买入完成。如果在仓位调整后仓位集结无法完成，则市场弱势运行，操作结果为仓位自然逐步减少直至空仓。

持股关键点在三：1多方控盘度及控盘度是否维持，2股价运行状态（包括方向、幅度、时间、速度、运行方式）是否正常，3个股相对板块、板块相对大盘的强度。如果三方面均正常则持股；如果任何一方面发生变化即为减仓直至清仓信号。

此策略先看趋势，再看个股相对板块和大盘的强度，最后参考业绩和成长性。业绩和成长性仅作为剔除股票的因素，和先看业绩再分析趋势在顺序上正好相反。其差别是重点在趋势还是重点在业绩。

业绩和趋势两方面结合考虑在确定投资策略上有意义，但还需结合自身情况作主次之分。

关于为什么要采用市场分析、供求关系分析和趋势分析，青木先生在《登峰之路》中有精辟论述，个人认为其解决了关于股票投资策略的重大基础理论问题。

供参考。欢迎进一步讨论！