整顿银行如烹小鲜 中央掌分寸

港股新闻

内地钱荒续烧，中央与银行博弈正趋白热化，中央固不会因金融市场出现短期震荡退缩，惟治大国如烹小鲜，中央须密切监察市场走向，调整施压力度，并让市场明白风险仍在中央可控范围，以免投资者过度恐慌挫损实体经济。

新领导新思维 藉钱荒警告银行

   内地银行续水紧，拖累中港股市昨急挫，外界固关注钱荒会持续多久，惟就算捱过本月银行半年结，多家内银将在7月中派息，银行又要按常规补缴存款准备金，资金需求仍高，故钱荒或延续至下月中。

   惟中央至今仍拒放水，相信对中央而言，无论上周内地隔夜拆息急飙至13.44厘，以至内地股市昨被狠沽套现，这些应在预期内，中央是要藉钱荒，向市场释出两个信息。

   其一，中央领导班子已换人，习李新班子思维亦和以前不同，过去内地银行轻视金融风险肆意扩张，一旦出事就找中央包底的年代已经结束。

   其二，中央要彰示新领导层有强烈决心和意志，整顿银行滥贷、理财产品滥推等金融乱象，忍短痛而要挤走金融泡沫。

   然而，中央今次目标应是立威，非要人头落地。因金融顽疾是过去数年日积月累，收拾乱局难一蹴而就，对银行动手术亦势牵一发动全身，中央动刀力度拿捏要适中，否则用力过猛、市场恐慌趋失控，很可能令钱荒冲击金融与实体经济的系统性稳定。

   事实上，市场流传部分银行正常运作已受阻，如个别银行已因钱荒暂停贸易贴现，便恐加剧部分企业周转困难；且国际炒家正齐唱淡中国以图利，渲染内地将硬着陆，金融市场会否恐慌失控的风险，不能不防。

   所谓治大国如烹小鲜，中央应对今次钱荒故不容退缩，令利益集团误以为中央是纸老虎。惟中央亦必须紧盯市场变化，一方面要向市场发出清晰信息，让市场明白钱荒在中央掌控之内，不会出大乱子。

   另一方面要以微观手段维持市场秩序，如保障正规企业取得融资周转，不会因中央与银行斗法遭误伤。

   相信中央正在微调施压力度，如人民银行昨未公布再发央票抽资，这很可能意味中央虽不放水，惟亦不像上周在拆息猛飙下亦坚持抽水，惩罚资金管理不善的银行。此或反映中央认为银行等利益集团已得足够警告，毋须再加压徒添市场心慌。

中央能收能放 免误伤金融经济

   若中央走好此政策平衡木，在不损实体经济下整顿银行乱象，将有助中央下一步闯入金融改革深水区，推动利率市场化、金融创新、开放市场等，令中国金融、经济可有力转型，升上新台阶。