退市言论及四重结算不利短期市况

港股新闻

《股林淘金》市场现时除了担忧明天（２０日）公布的伯南克有关联储局何时退市之言论外
，还要提防本周五（２１日）美股四重结算会否出现较大的波动。从联储局推出量化宽松政策的
第一天开始，联储局各官员都知道政策有开始，便会有终结的一天，但市场情绪深度会被退市的
动作影响有多大？却不是联储局官员容易能驾驭的东西，因为市场波幅之大小，还要视乎市场在
消化退市步伐之同时，还要考虑当时市场的水平是否属偏高。美股标普５００指数现时的市盈率
达１６﹒１倍，比起２０１１年１０月份的１２﹒２倍，升幅已经不小了。在历史上，该指数市
盈率若接近１８倍，便算是踏入了危险的水平，若低于１２倍便算是非常便宜，平均数１５倍便
算是一个中性的合理水平。故现阶段的美股水平略为贵了一些，应是市场的共识。美股道指现水
平距离历史最高位仅２００多点，现时入市仍可再上望多少？但是若伯南克言论不慎，触发市场
情绪负面，美股是很容易又会跌回１５０００点水平之下。故不少审慎投资者现时虽拥现金，仍
是不肯积极入市，相信是等待美股多点回吐，港股再跌回２０８００水平附近或之下时，才愿意
捞底或沟货。笔者也是持着此种心态，希望美股在四重结算日前后落回１５０００点之下，才会
放心入货。

＊中石化炼股价渐入佳境＊

　　现阶段的港股是偏低的，恒指现市盈率只得９﹒７７倍，怎样量度也不会是个危险的水平。
很多股份的价格过往备受投资者追捧，如今股价是大不如前。人保（０１３３９）股价上市后一
直被众投资者追捧，现股价又落回到招股价３﹒４８元的附近。笔者比较失望的是新股和谐汽车
（０３８３６），上市当日（１３日）适逢恒指大跌，跌至去年１０月份以来的最低水平，拖累
股价潜水，现时股价尚低于招股价１７％。故即使新股认购也需严守止蚀价，一旦跌去１０％，
便不需要犹疑，立即便要保本止蚀，宁愿往后再吼低捞底又是另一回事。
　　行业龙头之新股中石化炼（０２３８６）近日的表现算是跑赢大市，而且在上周五（１４日
）及本周一（１７日）股价都曾升回招股价１０﹒５元水平，相信此股未来可以更胜一筹，会为
投资者带来合理的回报，若股价重上１０﹒５元，笔者建议追入，作中线持有。

＊人民币不升值利长汽吉利＊

　　吉利汽车（００１７５）及长城汽车（０２３３３）也是笔者长期留意，吼低买入的爱股。
人民币放慢升值对以上两本土汽车股的前景发展有更佳影响，若吉利股价再试３﹒６元附近，笔
者建议买入。长城的股价在上周四曾低见３１元，这也是一个值博率非常吸引的价格，投资者不
应惧怕，应可大胆吸纳！《恒丰证券研究部董事　林家亨》