新资讯：A股5月分析及结论

金友白银

A股市场的资金紧张程度创下近两年半的新高。

　　由申万研究所和上证报联合推出的股市月度资金报告显示，A股市场5月资金

市值比达到8.06，创下2011年以来的新高。按照历史规律，这个数值的经验上限

为6.3，超过这个数值意味着资金面紧张。而资金市值比创下2年半新高的结果，

显示A股市场急需补充新鲜血液。

　　个人资金流入498亿

　　仅就资金的流量数据而言，上月的情况是相当不错的。

　　月报显示，5月以来的A股二级市场资金净增加了400亿，个人投资者投入股市

的热情转而踊跃，公募基金募集明显升温，传来的都是好消息。

　　根据申万研究所对全国营业部的抽样统计，当月个人保证金(行情 股吧 买卖

点)净流入达到498亿元，一改过去连续两个月的颓势。此前4月份，个人保证金流

失350亿元，曾创7个月来最大月度流失额。

　　与此同时，偏股基金的募集规模也显著上升，达到98亿元，这个数值相比前

一个月几乎翻番。

　　分析认为，A股市场5月资金面的回补可能与五一小长假有关。因为，根据4月

份逐日的资金流量数据，4月份市场资金呈现先松后紧的状态，节前最后一周更是

流失500亿元，而从5月份的情况看，个人资金净增的数字也恰好为500亿不到。

　　资金消耗增多。

　　但由于5月份市场回暖，当月的市场资金消耗有所回升。

　　根据资金月报的统计，从市场资金流出角度看，5月份，IPO融资依旧为零；

再融资消耗资金6亿元，较上月减少14亿元；印花税和佣金消耗资金约103亿元，

比上月增加近50亿元；减持资金消耗6.9亿元，比上月份增加2亿元左右。合计消

耗资金规模约105亿元。比上个月有所增加。

　　消耗的增多其实与上月的行情活跃有关。从局部行业热点角度考虑，5月份其

实是一个标准的牛市。电子信息(行情 专区)传媒互联网等行情表现激烈，这增加

市场的活跃度，也导致了交易税金的增加。

　　而从目前几个资金消耗的分类项看，交易税金其实是最重要的消耗部分。

　　另外，值得关注的是，目前整体资金消耗仍然处于低位，这源于目前市场的

IPO处于暂停状态。因此，若在目前市场资金不能形成促使流入的机制，则未来会

面临更多的资金压力。

　　资金市值比恶化。

　　另一个值得关注的资金特征是，表征资金面强弱程度的市值资金比，这个数

值在4月份有所恶化，并在5月份创下新高。

　　资金月报统计显示，以5月末市值资金计算，市值资金比为8.04，比上月末上

升0.50，在当月指数平均上扬5%的情况下，A股资金市值比出现如此大的上升，意

味着资金面确实无法跟上火爆的局部行情。

　　这再度提出一个重要的结论：A股市场新鲜资金的引入已经是一个不容回避的

话题。



金友提供给大家一个QQ群，供大家学习交流，群里有大大分析讲解个股和大盘！2·0·9·5·7·5·3·3·7