深圳创业板泡沫总有爆破的一天

港股新闻

上周港股连跌两周，美股亦结束了连续四周的升势，但内地股市却表现稳定，上证综指收报２２８８，上升１３点，按周微升８点。沪深３００微升５点，而深证成指则上升０﹒６％。最大亮点反而是深圳创业板指数，周升幅达到４﹒９％。

机构大力唱好创业板股份

   上周指出去年第四季度深圳创业板上市公司净利润总额同比下跌了１６﹒５％，而今年首季仍维持下降趋势，只是跌幅放缓至２﹒４％左右。那么，究竟是什么因素构成深圳创业板强势？首先是机构大力唱好，在３５５只创业板股份当中，获得机构给予买入评级的股份达到１６６只。

   在业绩下滑的同时，机构却大力唱好，除了是因为看好公司业务前景会有改善，还因为许多创业板公司都实行高送转分红，大派红股予股东。高送转叠加当炒题材概念，引发创业板的火爆行情。统计数据显示，年初以来，３０５只已经或将要实施高送转分红的Ａ股当中，１４６家累计涨幅超过３０％，７７家涨幅超过５０％，１７家股价升幅逾倍。送红股其实只是数字游戏，但股民却乐此不疲。

自由流通量低是另一个因素

   另一个利好因素是创业板的自由流通量低。截至５月１７日，创业梭３５５家公司总市值约１﹒１６万亿元人民币，流通市值约为５４５０亿元，自由流通市值为４４７５亿元。创业板指数１００只成分股的总市值约为６２００亿元。流通市值为３２５０亿元，自由流通市值仅约２６００亿元。

   创业板的持仓集中度亦甚高。截至去年底，公募基金持有创业板２０％的自由流通市值，证券商和ＱＦＩＩ等机构持有１０％，街外货源买少见少。

   深证创业板现时平均市盈率约４５倍，而全部Ａ股的平均市盈率仅为１２﹒７倍。３５５只创业板股份中，超过８０只超过１００倍市盈率。如果估值继膨胀，泡沬总有爆破的一日，不过创业板市值仅占主板市值约５％，泡沬即使真的爆破，对主板的实质影响应该有限，但心理上的影响却恐怕难以避免。
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