“ＱＥ”不可半退，倾向有增无减

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物理学及化学等学科的理论可以通过严谨的实验去证明，理论对错与否是绝对清晰的。一世纪前爱因斯坦提出相对论，太抽象及太革新物理思维，只有少数科学家明白及接受。但通过不同的观察加实验，爱因斯坦的相对论被证明是正确的，哪怕理论的内容及含意使人难以明白。今天全球运用的卫星定位，不少汽车亦已这些功能；而天上运行的几百颗卫星，整个测量都用“相对论”进行了“微调”（因为太空边沿运行中的卫星“时间”比地面行使中汽车的“时间”“慢”一点！）；否则，驾驶者根本不可能确切无误地加以定位。经济学方面，个人行为只可“近似地”可以做实验加以证明，例如人对风险的“反应”等等；经济学不可视为百分百的科学。

人心难测，ＱＥ不退

   由人群组成的宏观经济学，又怎可能进行实验？例如中印两国，人口都在１０亿以上，加减息的“反应”，不可能确切得知和预计。不错，经济学家有很多分析模型，但亦不可能利用群体做实验！“ＱＥ”影响全球宏观经济，不断“ＱＥ”之后，美欧日三地经济已稳定下来，“ＱＥ”看似成功，但亦不可能在现阶段肯定“ＱＥ”是否“达标”！例如美、日、欧三地的通胀偏低，与推“ＱＥ”之时的预估将有高通胀不符合。人群对经济政策的“反应”不易分析，亦不可能进行“ＱＥ”大型“实验”，才推出“ＱＥ”。不错，有好的经济理论及模型作为参考，但人群、企业的“连续反应”，甚而涉及各国的政策“反应”根本不可能有准确的预估。

   中印两国合共２０多亿人，欧、美、日三地的“ＱＥ”，根本无先例可作参考，即使有基本的理论分析，但伯老等人，中印的领导人亦不可能全面评估到“ＱＥ”对本国的得失。人群的“反应”千变万化！运用超级电脑进行模拟及计算亦不可以应付、分析、提供答案：这是一个动态系统，一有偏差，人事变动（例如伯南克年底前决定不连任），结果的趋向可以有很大的分别。

伯老不变，应付万变

   周三（２２日）伯老表示，有必要维持现行刺激经济政策，一切看数据去决定是否要起步“收紧”。简言之，笔者以为伯老仍在观察之中，目前一切不变为佳。

   “ＱＥ”不可“半退”！主因之一正是“不可测”的市场、人群、企业“群”的难测反应。“ＱＥ”“半退”之中，一有闪失，再“谷ＱＥ”，人群及市场的反应更不可预估。经济动力由人群组成，人群的“心理”，可以有意想不到的“极端”反应。“ＱＥ”一退而有通缩形成，人群不消费、揸现金，则经济将步入衰退；此时才再“追”加“ＱＥ”，由于人群可能认为“ＱＥ”政策已“不肯定”，再加“ＱＥ”，亦可能不收效。在不可以做“实验”之下，“ＱＥ”不可“半退”。“全退”呢？可以的，但所涉的风险，政治风险太大，最后仍是不退为佳。

   欧、美、日股市全升乃“ＱＥ”升市。但“升”比“跌”好，而目前实体经济看似回稳，但“ＱＥ”退，无人可以肯定房产市场可承受，且息率上升，企业╱人群的反应难测矣！简言之，“ＱＥ”乃新生事物，见步行步之事情纵“非”常规，日子一久却可成为“常规”的事物：“ＱＥ”不退成为“常规”政策的一部分，可能更为稳妥……更为安心！且看人马座生日的伯老有否新的思维罢！
转载于：经济通