新国五条已寿终正寝

港股新闻

前天（１５日）美股收市大跌２６５点，是５个月以来最大的单日跌幅，令昨
天（１６日）的恒指甫开市即跌穿了保历加通道底线２１６１７点水平，一众商品金属股如江西
铜（００３５８）、招金矿业（０１８１８）曾大幅下跌，这是因为全球市值最大的金矿股
Ｂｅｒｒｉｃｋ　Ｇｏｌｄ及最大铜矿股Ｆｒｅｅｐｏｒｔ－ＭｃＭｏｒａｎ股价在美国插水
１２﹒５％及８﹒３％所拖累。港股其后在午市收复失地，转跌为升。过去数周来笔者一直看好
的多只内房股如世茂房（００８１３）、碧桂园（０２００７）、富力地产（０２７７７）、雅
居乐（０３３８３）及华润置地（０１１０９）等，皆于近期逆跌市而上升，俨如变了资金避难
所。内房股板块成为近期跌市之「升」，已经逐渐惹得一些分析员的议论，怀疑３月份中国国务
院推出的所谓「新国五条」，是否已经「寿终正寝」？笔者认为是！

＊温家宝年代已终结＊

　　笔者不畏言一直对「新国五条」的效用存疑，观点可见于过去数周笔者之评论。「新国五条
」是前任总理温家宝年代对房地产市场的「主观调控观点」，但是熟悉中国政治文化之人皆知，
若新上任的官员对前任官员遗留下来的政策没有跟进认同，即表示该政策会逐渐「礼貌地失效」
。
　　昨天中国国土资源部公布，２０１３年全国拨于住房用地的供应面积将达１５万公顷，而过
去５年平均的实际供应量是９﹒７７万公顷。供地中约有１０﹒９万公顷用于商品住房，占住房
用地约７２％，其中７﹒８万公顷主要限制为中、小型住房的商品房。笔者觉得国土资源部今次
的拨地措施会非常受房地产发展商欢迎，亦是解决温家宝年代的以限制需求为主的调控手段，有
利为房地产市场将来得到三赢局面（政府、发展商及置业者）作贡献。笔者亦大胆的认为，今次
的大幅度增加土地供应，才是真正的解决中国房地产荒的根本问题，亦是现任总理李克强体现他
在经济调控能力上更高的管治质素。故内房股过去一个月跑赢大市，是直接认同了温家宝调控年
代的终结。

＊现水平黄金将长期跑输美股＊

　　过去两年以来笔者从未建议买入任何中资金矿股，主要是认为金价升幅已脱离基本因素，因
为很多海外的金矿股，其提炼黄金的成本是低于每盎司６００至７００美元，金价长期维持在
１６００美元以上是有很大的困难。很多投资者有一错误观念，以为美元长期贬值，黄金便一定
是实升无跌。其实持有美元，将美元投资在美国大蓝筹股身上，这个资产每年便有约２０％的回
报，扣除了美元兑黄金平均每年３％的贬值，美股回报相对黄金更胜１７％。我们平时在电视上
看到在金库内有职员搬运金条，每条金条在金库内储存的仓租是７美元一个月，投资黄金不但无
息收，还要每个月付管理费，更加跑输美股回报。长期持有黄金实在是不明智的投资，若有反弹
，中资金矿股宜要沽售离场。《恒丰证券研究部董事　林家亨》
转载于：经济通