黄溢华：地产股升，楼价难升；更多ＱＥ，更久低息！

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近一周多，美１０年期息率跌回１﹒８╱１﹒９巴仙之内，而日本１０年期率更下移至０﹒６╱０﹒７巴仙之间，创下不可思议的新低水平！伯老全力为“ＱＥ”护航，当然非常合理。今时今日，高举“ＱＥ”的金漆招牌，大家都信心十足。不错，“ＱＥ”有后遗症亦不是灵丹妙药，甚而根本是“安慰剂”；但人心不稳，总要有一个方向。况且美国财政政策已用到极限之时，金融政策只好孤身上阵了。

   伯老用尽全力，花尽心思，其妙方便是“印”银纸。至于通胀有机会急升，以及如何、何时“退市”，暂且不提。世界仍十分纷乱，根本未及稳定，而且欧、英、日又各有难题；只要又有不稳，美国又无炒“ＱＥ”，经济及房产价可很快往下滑。推动“ＱＥ”易，但“退市”不可以半“退”后再“推”；若要退，不可以“半退”，必须全退！正如又出兵，又退兵，会使军心大乱，结果全军尽墨！因而伯老在不肯定欧、日、英是否已稳定下来，不会贸然退市。

赶钱入股市

   目前英日甚而欧洲有可能更多“ＱＥ”，更久“低息”甚而推负息等。且欧央行有水位下调息率，使市场有更多资金。本地炒加息，笔者更为担心的不是美国要加息，而是美１０年期债息再跌回１﹒５厘之下，甚而１厘新低水平。美不一定加息，反而可以出现更久、更久的“低息”，因而本地楼铺市会“干升”。到时，ＣＹ便会变身成为超级斗士，推更多政策甚而“租管”去稳定市场。不过，地产股仍会再升，因为预期（加息）不兑现，反见更久的低息之下，热钱便会更多流入；正如去年１２月的情况，形成不买楼铺，往股市流入不足为奇。今年地产股可跑赢大市，利用股价下挫吸纳长实（００００１）、恒地（０００１２）及新地（０００１６），平衡组合亦有好的值博率。

美国不退市

   美国根本不可能“退市”！伯老本周三（２７日）说美国有“退市”工具，相信他老人家自己也拿不定主意！？各位，他是人，不是摩西，亦无“十诫”在手，指导如何“推”及“退”（ＱＥ）！事实上，他也是一步一步走，当然希望白宫及美国人及时“争气”。否则，时机一过，被迫硬“退市”，则全球会有衰退的可能。
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