美股近新高，港股宜捞底

港股新闻

《股林淘金》上周中国国务院再推调控楼价的新国五条措施，内房股应声滑落。龙头内房股
华润置地（０１１０９）下挫了８﹒８％，二线内房股如远洋地产（０３３７７）、保利置业
（００１１９）及富力地产（０２７７７）等也下跌９％至１０％不等；佳兆业（０１６３８）
跌幅更达１２％。温总理临别秋波，在退任前再度遏抑楼市，令接任的新领导班子可以在较低的
楼价基数水平接手，确是用心良苦。因为只要新班子有轻微的宽松政策推出，投资者就会感到否
极泰来，政通人和，政权平稳过渡，有利后市的憧憬。美股道指昨天（４日）收市１４１２７点
，距离历史高位不足４０点，港股今天（５日）宜捞底了！

＊国际资源出金梦成真＊

　　昨天的中资股大部分下跌，但延迟了金矿工程逾年，终于可以出到实金的国际资源
（０１０５１）股价逆跌市而上升。国际资源上周五（１日）公布２０１２年下半年业绩，期内
在印尼Ｍａｒｔａｂｅ的金矿终于可以出金４７８５８盎司，该产量约在３个半月的产期内生产
，产金量表现算是不错；事实上，公司亦公布了今年１及２月份的产量是４２０００盎司，已经
符合了当初设计这条矿藏年产２５万盎司的要求。现时金价徘徊在１５７０美元一盎司水平，该
项目的生产现金成本约为４５０美元（连利息成本应在５００美元以上），估计项目利润约在
１０００美元╱盎司，以年产量２５万盎司粗略计算，约是２﹒５亿美元左右，市盈率约是４倍
，若未来金价反弹，股价有能力进一步升温。根据《经济通通讯社》资料显示，黑石基金及摩通
分别持有７﹒６６％及５﹒９９％股权。过往１０多年，曾在市场上集资于投资金矿者，不下１
０多间，但国际资源是第一间从开矿至产出真金者，投资者未来对此公司的信心将会增加！

＊新晨动力值得憧憬＊

　　现时正在招股的新晨动力（０１１４８）闻说国际配售已逾３倍认购，此公司主要的股东是
华晨中国（０１１１４）及华晨投资。虽然今次并没有其他显赫的基础投资者参与，但是回顾以
往，华晨上市时及东风集团（００４８９）上市时也没有「名牌投资者」参与，但两者的股价表
现实属惊人。若从２００８年１０月份金融海啸时的低价计算，华晨中国现价是当时的４８倍，
另一本土汽车股长城汽车（０２３３３）更是当时的７０倍，投资汽车股的回报，比投资内房股
、内银股更高多１０倍以上。
　　上年开始中日关系欠佳，消费者大量转用中国品牌的汽车，日系汽车销情转淡，这有利于新
晨动力的业务发展。新晨制造的汽车引擎主要供应给华晨中国集团、郑州日产、厦门金龙及广汽
长丰等汽车。今年９月份其与东风合营的江苏生产线，年产量可达２０万台引擎，同期落成的
２５万台生产线位于四川绵阳，完成后，总产能约是现今产销的３倍，未来的销售及利润应可大
幅提升。
　　新晨现时生产的引擎，早已超出于国家标准的环保要求，部分产品已达欧盟五型的标准，纵
使未来中央或地区政府再提高引擎的严格环保要求，也不会影响公司的生产效率。现时新晨的定
价市盈率约在９倍，由于未来销量的预期有逾倍增长，笔者认为值得认购，短、中线持有者应有
一定的合理利润，建议设８％的止蚀价！《恒丰证券研究部董事　林家亨》