黄溢华：怀念彭励治与当年“逼”出来的７﹒８联汇

港股新闻

彭励治（Ｓｉｒ　Ｊｏｈｎ　Ｂｒｅｍｒｉｄｇｅ，１９２５－１９９４）本为太古大班，之后走马上任成为港英年代的财政司（１９８１－１９８６）。

   １９８３年前后，香港出现回归信心危机，负面消息不断冲击之下，港元自５元多兑１美元，下挫至接近１０元水平；当时超市有人抢购日用品及在银行排队买美元纸钞。人心江河日下，信心极可能崩溃之际，彭励治表现了重要与及时的果断决定，以“７﹒８”港元兑１美元推行联汇，稳定市场及市民信心。果断决定说易行难，很多时是“逼”出来的决定，即使不是最好的安排及安全的部署，但亦需要“敢作敢为”及果断的决策者去执行推动救亡方案。

当年急就章，今年仍有效？
　
　　联汇“７﹒８”水平乃急就章的水平。当时根本无可能估计到２００８年及之后的形势：美元在“ＱＥ”再“ＱＥ”之下，乃至接近零息水平。宏观上看，当年用“７﹒８”力守、力保“人心”可以一试，至少可中短期稳定大局；但３０年已过，所谓联汇“行之有效”根本是“废话”。事实上，成功保持制度“不动”不代表“行之有效”，正如升班不代表成绩好，留班写白字也不代表比人差！分析、下定论要针对“目标”行动。当年联汇是用作稳定人心，不是拿来稳定经济啊！事隔３０年，仍强词夺理说联汇“行之有效”，根本是本末倒置的“废话”。然而，会否有官员可以于在位期间，大胆提出改动联汇？在一般情况之下，联汇未致极度扭曲市场；但１９８３年与２０１３年相比，息率极之低企已经多年甚而会再有多几年低息，且全球“ＱＥ”，相信当年彭励治也始料不及啊！

迁就３０年，无人敢改动

   今天联汇根本是不再合用的汇制！３０年已过，不断以其他政策去“迁就”联汇，今天可说已到极限。因为金融市场正处于一前所未见的情况之内运行，全球市场以“有形之手”运作。即使有果断及“敢作敢为”的官员，敢面对改动联汇但却无条件配合。或许微调“７﹒８”可行，但事实是我们无果断的官员有胆执行。大家都是打工的，对吗？成也汇联，败也联汇，就在眼前矣！如果今天中日及以伊等有军事磨擦，又欧债危机再浮现，则“ＱＥ”不但不“退市”，相反全球会更为低息……不是，是有更多“有形之手”出来支持自身的经济。到时内地再“ＱＥ”，甚而人行急减息也不足为奇；甚而推物价控制亦不无可能，使市场全面扭曲。

楼贵非供应，资金浸市场

   今天我们有否十足准备，去应付极端波动的局面呢；而面对此一金融市况，在１９８３年“逼”出的联汇根本绝对不合时宜！那么“７﹒８”是否要“放弃”？！为了“７﹒８”，我们已付出了计算不到的沉重代价。大家是“心照”的了！不动为妙？但大前提是人家外围在“正常”情况之下运作呀！

   以表面暂时风平浪静的市况看，肯定危机根本未过去。扭曲的全球低息甚而“负”息，及不断“ＱＥ”，“７﹒８”联汇所引致的负面“界外”效应，正在摧毁香港的经济。我们只是坐以待毙地等待息率抽升出现吗？各位，我们的官员团队中有没有好像鼓励治先生的果断魄力人才？！估计现时已有接近１万亿港元入了本地市场。根本“动”不了的联汇……。答案都知道，不用写下去了。本地楼价“无人”驾驶，不是供应不足，主因是联汇“设计”不合时宜！！！
转载于：经济通