楼市要赶投资者 如逆水行舟

港股新闻

港府上周推两辣招遏楼市，力求将投资者逐出楼市，转为用家主导。惟外资及内地热钱对本港资产市场环伺，辣招药效恐在热钱冲击下不断减弱。港府若下定决心将楼市去投资化，须筹谋更多政策子弹，才可能与热钱打持久战。

辣招挤走投资 港人自住优先

　　港府上周五推加强版特别印花税与买家印花税后，本港楼市交投一如预期大吹冷风。惟市场更应留意两招背后所释出的讯号，就是港府不单要打击楼市投机，就连投资者亦不欢迎。

   港府两年前首推特别印花税，规定买家入市后两年内转让要征税，实已令楼市短炒投机活动几近绝迹。现推加强版特别印花税将锁定期延至三年，更对非本港永久居民与公司客课百分之十五的买家印花税，目的再非打炒家，而是要连打算较长期持货的投资者也挤出楼市，透过去投资化，将有限的住宅供应优先供应予本港用家。

   港府虽有意将楼市去投资化、令住宅供应全归本地用家，惟要达成目的不无困难，原因至少有二。

   其一，推升楼市的货币环境未变。美国推第三轮量宽后，热钱不但重新流入本港，且超低息环境至少至二○一五年中，泛滥资金在超低息环境一个重要流向，是投入有稳定租金回报的楼市。是以港府虽设针对外来投资者的买家印花税，但对追求长期稳定回报的资金，阻吓力未必持久。

   其二，内地投资者对本港楼市的需求仍高。无论是内地人要到港经商、子女升学，甚或出于分散风险，将部分资产置于香港的需要，本港楼市有长期吸引力，恐买家印花税阻吓作用不大。若楼价因政府辣招而下调半成至一成，变相抵销部分买家印花税，或会促使内地投资客再临；遑论人民币再升值，或会令内地买家觉得香港楼市便宜。

   故两辣招或许能在短期内暂遏投资需求，惟若国际、内地资金泛滥的大环境不变，其阻截投资需求的药效恐不断递减。就如新加坡去年底已推出类似买家印花税的“限外”措施，但经过约四个月的观望期后，市场已消化新政，热钱又再涌进当地楼市。

汲取星洲教训 港府须谋加力

　　本港住宅楼市供应不足的问题难在两三年内解决、国内外热钱涌港置业需求仍高，此令港府将楼市去投资化有如逆水行舟。港府必须趁这段短暂的观望期，筹谋更多遏需求的备用招数，如针对投资租务、第二套房按揭等，并在有需要时及时出招，才有望落实用家市场政策。

四季常青

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