欧央行买债助受困国，德美经济风险减

港股新闻

《股金丰采》欧央行于上周四（６日）宣布，针对欧元区二级国债市场进行无限量冲销式的国债购买，购买对象主要为到期期限在３年以下的国债，刺激市场风险胃纳急升，欧美股市于周四及周五连升两日，其中，潜在求助国西班牙和意大利无疑最为受惠，两国股市指数分别劲升５﹒２％和６﹒５％，至于其他欧美市场则普遍升２％－３％。　
＊德、美股指向高位进发＊　
　　然而，应留意的是，西班牙及意大利股市过去几年长期下跌，目前较２００７年高位跌逾五成，显见债务危机已严重破坏两国经济，在这情况下，即使欧央行愿意买债，恐怕两国仍需要一段长时间，才能慢慢恢复元气，而在企业能重新回复盈利增长之前，股市纵有反弹亦较难形成上升趋势。
　　相对而言，经济基调更佳的德国，其ＤＡＸ指数已升至逾一年新高，而美国标普５００指数近日创下逾四年高位，两者与２００７年历史高位相距约一成，反映两者已渐从金融危机中走出来。在这情况下，若其他欧债国的危机稳定下来，德、美经济回落的风险将更低，甚至有望刺激企业增加投资，推动经济活动进一步回升。　
＊美债息回升，量宽机会低＊　
　　值得留意的是，在欧央行推出买债计划后，虽然有不少投资者认为美国联储局亦可能在短期内推出量宽措施，使金价急升至半年高位；但另一方面，美国长期及短期债息在上周四明显扬升，资金流出债市转投向其他风险资产，却显示反映债市投资者并不认为联储局将在短期内入市买债，而考虑到债市规模的庞大，以及债市投资者对政策动向的敏感性，债市资金的流向值得重视。
　　总体而言，无论美国是否推出量宽，较能肯定的，是在平淡的７月和８月后，随着欧美央行恢复会议，加上中美政府换届的议题升温，金融市场活动正重新活跃起来，而可以相信的是，在资金重新调配的影响下，港股波幅及成交将回升至稍高的水平；然而，应留意的是，中美政府领导层将在未来几个月内换届，未对政治的不确定性，相信港股暂时仍不会出现重大的突破，投资者可炒作短线的波幅，但不宜太早认定股市大趋势已成形。
《永丰金融集团研究部主管　涂国彬》
转载于：经济通

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