全球低息，投资回报日低！

港股新闻

美国目前有１５００万房屋处于负资产状况，占美房产市３０多巴仙之强。伯南克不可掉以轻心，用全力维持全线“极低息”以撑起美国疲弱的经济。１９８５至１９９０年，日本央行逐步采取“零息”政策，日本本土的货币基金自此见投资回报往下滑；踏入２０００年，日本息率基本上是“零”息，而日本市场已无货币市场产品。日本基金╱投资者要找合理回报要往海外市场投资，因而形成大量沽日圆买外币的市场活动。
    事实上，很多基金以日本资产╱政府债券为抵押，借入日圆，以低息成本四出炒卖。１９９５年至２００５年之１０年，形成了巨大的日圆“交叉盘”市场。２００６年，日央行确有上调息率，而日本的通缩压力有改善。日本加息，引致市场担心日圆淡仓╱空仓入市平仓。其中冰岛货币于２００６年单日下挫２０多巴仙（买日圆、沽冰岛货币）。
坐拥巨资亦难有作为
    通缩挥之不退，２００７╱２００８年美次按爆破，日本通缩又再重现；且美、欧、日及全球均大幅减息╱“ＱＥ”，使日本央行不只不加息，反一再“ＱＥ”及再压低息率。日圆“交叉盘”今天已不是市场头号大问题。美息已３年多低企。借美元更易更低成本！当年日本本土无息收，太低回报。今天全球均是低回报期！个别产品╱地区仍有年息五厘甚而高一些；但以目前全球投资形势看，相信产品回报，平均计，仍以往下滑为主。
    不久前人行减息，内地之理财产品回报亦回下。通胀方面，中国╱印度相对欧、美高，但息率已不可能在现水平维持。年底前后，中、印、巴西甚而欧、美等国均有再减息的压力。不错，不少股份的派息率不错，但股价波动太大；而美国债券方向性高，一再上升，即使回报跌至只有一厘多，但仍见吸引。
美不推ＱＥ也要放水
    美元地位特殊，使美股债近一年多一再上扬。本地方面，砖头便因“联汇”而直接受惠。各位，投资回报日低，保本╱定息之执行╱投放日难，大基金坐拥巨资亦不易有作为。除非以企业债市为本，又肯面对风险，今时今日，１０厘定息回报已找不到了！
    南欧之“猪债”风险大，而不少投资项目亦有各自的风险。１９８０年代，各项产品╱外币存放都有十多甚而廿多厘；对比低通胀甚而通缩，高通胀年代反有更好的“生活”空间。内地一谷经济╱基建，很易再燃点通胀反弹；但不催谷经济，亦很容易使经济落入通缩。美国方面，伯南克担心的是通缩及州份的债项，房产价不可再一次回落，否则美国必滑入衰退；此时中、日、欧亦不可走避。美９月推不推“ＱＥ”不是重点，而是伯南克有必要不断“放水”，名称不太重要。
房产市场炽热停不了
    本地房产，铺价升，租金上扬，不代表商铺回报高。但近３、４年，不少旺地之铺价上升３、４倍，即使租金回报不高，但价位之回报真的十分之吸引。当然，此回报涉及高风险。炒铺是专业人士的行为，潜在风险十分之大。但全球低息，大量资金囤积，本地又有大户找机会。高风险有高回报亦吸引炒铺“高人”入市。投资回报日低，但本地房产乃光怪陆离市场，却孕育高回报及稳定现金流的机会，市场炽热停不下来！
转载于：经济通

四季常青

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