伯南克讲什么？

港股新闻

人人都说要等伯南克在Jackson Hole发言，但笔者已为文指出，不用等，因为他只会喷口水，不会放水、QE，但市场说要等你也没法，只好一齐等，但是否只是呆等，还是在等之时要作另手准备？今日就谈这个。
    伯南克会在美国东岸时间早上十时（即今晚港十时后）发言，题目是：《金融危机后的货币政策》，要留心定这个题目是不简单的、金融海啸发生于2008年，至今已是踏入第五年，完结了吗？不少人认为未完结，但伯南克的讲题则是：“金融危机‘后’……”。故此对伯南克言，2008年的金融危机已是过去了。
美储局不急于出手
    美储局有两大任务，最重要的是要稳定物价，有金融危机，金融产品价格就不稳定，美储局定要出手美储局亦已出手了，就是QE1、QE2和扭曲操作，今时既是金融危机“后”，则美储局便不用急于出手，就算要出手，也是要应付美储局的第二个任务，让经济增长。对此美储局的板斧也就只有货币政策。故如你要我将伯南克在今晚的讲话题去拆骨分析的话，我只会谓，伯南克这次Jackson Hole的讲话重点就是卸膊，将负责经济增长这个波，交回予白宫，为什么这样估？
    从经济学理论上言，要刺激经济增长有两个途径：
    1.美储局启动货币政策、利率政策，向银行提供充足流动资金，降低借贷成本，让企业有廉价资金好去扩充业务，从而带动经济增长，又或减低消费信贷成本，刺激消费者去借钱消费，例如去买楼、买车，美储局已做了。
    2.由政府以财政政策，启动由政府带头的投资项目，如筑路、修桥、建屋，以至派福利等，又或减税、退税，带动就业和让人有福利金退回税金去消费，以支持经济。1930年代美国就以大量筑路修桥去度过大萧条，金融海啸出现，布什总统就靠减税去为美经济续命，这些政策都只能由美政府去做，美储局是做不来的。
    在这个情况下，你认为伯南克在今次Jackson Hole上会说什么？
    由于讲题是，金融海啸后的货币政策，故伯南克应讲：
    金融海啸基本完结；
    我们要着手海啸灾后重建；
    这需要美储局货币政策与白宫财政政策一齐出手；
    在货币政策方面，美储局做了不少，但仍可以有不少地方可以改进、深化；
    ∠政政策上我不便多讲，会留交白宫去讲、去做；
    但如果经济有危机或下滑迹象，美储局会毫不犹豫，再狠狠出手，但怎出手，今时不讲，以免泄漏天机，总之大家要对美储局有信心，我们有的办法总比困难多；
    透露少少美储局的办法会是多方面的，有创新性和针对性的，总之大家对美储局要有信心，一如大家对美元有信心一样，因为我们都是：In God We Trust God你都不信，你信什么。
    有几点美储局是不会讲的，这包括：
    A.白宫政府两个国会，你们有没有搞错，还争拗是否延续减税和是否提高美国国债上限？已经水浸眼眉，还为了总统竞选而出阴毒？有党争，家国不幸，日本就有办你见。中国就好，中央政府说去就去，完全不用人民银行头痛，做周小川的位子，好过做我的位子。
    B.各位市场大哥，不要等QE3啦，如果QE真的有用，美储局成员就一定全体举手赞成去马，明显就是QE未必有用，有后遗症，只有当经济真的不行了，美储局才会再QE，那时就是拉喉救火，水多极都没有用啦，至少会先烧了几间屋，救火车才会到，等QE即是想将自己幸福建在他人痛苦身上，但为什么不想想，没有QE，即是没有火灾，就人人幸福呢？
    C.QE与否还是要看经济，虽然近日消费者信心低落，但在这个拜金式的消费社会，是讲金不讲心，只要楼房价稳，美国人就会有金，零售额好，即是美国消费者肯用金，说他们没有心，到个Mall之后就shop shop shop，没有心有金，怎用QE？只有没有心又没有金才用QE嘛！你看今时楼价稳，成交量升，零售额增还QE？
    因此投资者该怎样做？我认为是BUY，买有息派又有盈利前景之股——中移动（0941）、昆仑能源（0135），至于更多入市策略，请看《经济日报》笔者栏。
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四季常青

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