金本位、美元离岸存款与金价

港股新闻

美国国债已升至接近１６万亿美元，确是个使人担心的高危财政赤字。不少长期买入美国国债的国家，包括中、日等国，还有多少余力再买入美国新发行的国债呢？
美共和党大会，金本位入党纲
    共和党的党代表大会于本周举行。议程包括讨论把推动“金本位”放入党纲云云。金本位、银本位已有几百年的历史。金本位１９５０╱１９７０年于全球实施，本来行之有效；即使要控制通胀，美国亦不可任印钞票。但是，１９６０年代美国财政支出惊人，不少资金流往伦敦亦不流入美国。越战、太空竞赛及军备，甚而社会福利支出不断增加，使美国通胀上升压力日大，流动帐失去平衡，金本位应付不来；美国遂有条件单方面“主动”取消金本位，采浮动汇制。在“无金”的限制下，美国可开动发债╱印钞机器。而由于“任印”，再加上１９７０╱１９８０年代美苏冷战，日本及西欧都要买美债交“保护费”；美单方面取消金本位，各大国都无反对。１９９０年第一次波斯湾战争，各国都付美钞给美国击退伊拉克，因而军备可说亦是另类“金本位”，而导弹就是飞行的金条。世界大乱，使美国可用军备作为兑换美元的重要手段。
美若采金本位，债价房产势升
    事实上，美国本土美元不太多。１９５０年至今，美元于美本土以外全球流动，形成了巨型的美元离岸存款市场。这一市场，不直接受美国本土监管机构的管辖；息率水平亦有别于本土，而这些资金亦无任何资产作为基本“抵押”。各位，请细心想一想，一旦美国再采用金本位，美国本土的美元及美元资产对应的美元，便可兑换黄金。离岸美元有别于本土美元，银行不用跟随美国本土美元的规则；而所有国家，不可能照顾离岸市场；因中央╱人行在推动人民币离岸市场是那么小心。一旦反弹，市场借负面消息，在岸╱离岸市场会引致很大的金融市场波动。
    ２００８年之“Ｌｉｂｏｒ”息全面急升、再升，拉动美本土甚而全球息率，而美储局于２００７年之年底“减息”，亦压不低“Ｌｉｂｏｒ”息率一度持续高企。简言之，美本土若终采金本位，有金可换，相信离岸美元会找方法买美元之本土资产，变身为美本土之美元。美债、美房产价会因而大升。
美国独门绝招，威力不可小觑
    日本１９９０年代尽力赶钱离开本土。近五年，资金回流日本，买日本国债等等，因而日圆不断自１００╱１２０升回７５之新高位。今天美国可采用金本位，釜底抽薪，赶美元流回本土美元╱美元资产，此时必有助美债╱房产价。但欧洲╱中东甚而不少亚洲区的资金，有更大诱因流往“金本位”，利美股、美债及美元！
    不错，美元升，但金价亦升。美国作为可单方面行事的国家，会有不少非常规方法╱方案，稳定美本土市场。“ＱＥ”方案，杀伤力不大！金本位一出，相信是“如来神掌”的“十一”式：到时美国使独门武功——万金朝宗，不用与“ＩＭＦ”及其他国家讨论，便可以很快吸纳更多资金流回美国本土。此时１９５０年至今的美元离岸市场，可能成为历史了！各位，共和党引入金本位纲领，不是小问题、小事件！小心呀！
转载于：经济通

四季常青

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