月尾欧债不明朗，港股逢高要减持

港股新闻

《股林淘金》昨天（１４日）的港股可说是峰回路转，开市急升后又徐徐回落，１１时前见底又再持续上升，气势强横，似是有甚么好消息快将公布，一晚过后，除了是渣打（０２８８８）宣布与纽约州金融局达成庭外和解，需要罚比市场预期低的３﹒４亿美元金额外
，并没有任何外围的好消息公布，加上美股昨晚先升后回跌，令港股今天（１５日）甫开市后又再下跌逾２００点之多。
　　港股的短期尚难有较大的沽售压力，因为市场一早已憧憬着８月份中国应会宣布调减一次存款准备金率，以兑现上月尾时中国国家主席胡锦涛表示中国将会力保下半年经济有良好增长之言，故各行业龙头代表如中人寿（０２６２８）、中移动（００９４１）、中国银行（０３９８８）等皆是稳步爬升。胡主席亦明言在力保经济增长之同时，不会放松对楼房价格之
控制，故内房业龙头股中国海外（００６８８）及华润置地（０１１０９）皆早于上周之便已见顶回吐。现时的恒指水平处于保历加通中轴线和顶线的中间位置，短线仍有可能向上冲，但入市的值博率并不高，笔者仍然维持上周三（８日）文章建议，要持盈保泰，吼高减持，以应付８月尾至９月初时欧债有可能重新再度冲击市场之可能性。
＊港铁前景稳健，未来可趁低吸纳＊
　　若投资者不欲大量减持港股，其实可以换马，将过去数周的盈利寄存在一些稳定业务的股份上，例如刚配了股的太古地产（０１９７２）、领汇（００８２３）及刚公布了业绩的港铁（０００６６）等。
　　港铁于周一（１３日）宣布的中期纯利下跌３３％，初时是令投资者吓了一跳，但其实质的盈利只是下跌了５﹒７％，其他的下跌主要是物业重估的拖累，及２０１２年上半年的物业收益减少所致，若以香港客运业务的收益计算，仍有６﹒８％之增长，算是不错。
　　近年的民意对公共运输的票价调整常有压力，笔者估计在立法局选举期以前这种噪音仍会存在，但无损于港铁现行及未来票价上调控的能力。曾在海外居住，留学的港人，对港铁温和的票价提升多不反对，因为港铁的系统的而且确比欧、美绝大部分地区的运输系统来得优胜、清洁和安全。香港港铁每个站必有最少一个电梯可直达地面，但美国纽约、法国巴黎等地铁站仍有大量的站头乘客需要行楼梯，而且很多站头是没有冷气供应，或是冷气量严重不足，很多的香港人其实是生在乐园并不知福！
　　港铁未来的运输收益将在中国市场，近期港铁取得了杭州地铁１号线的项目，及正在竞投北京第１４号线的新项目，这都会对港铁未来长期的收益有贡献，另外，港铁第二季在沙田车公庙站「溱岸」８号的楼花预售，已套现了５３％，这收入会在下半年入帐，故港铁的前景不宜看淡。若大市短、中期有调整时，可以趁低吸纳，作中、长线持有。
《恒丰证券研究部董事　林家亨》
转载于：经济通

四季常青

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