欧元下跌压力大 防无序急挫

港股新闻

作为市场对欧洲信心指标的欧元汇价，上周五创两年新低。在欧债危机再升高、复遭炒家围攻下，欧元续跌的压力极大。欧元走贬，长期对欧洲经济纾困有正面帮助，惟汇价短期跌势倘过急，却恐对金融及经济造成更大冲击。
欧元汇价偏高 易惹炒家围攻　　
　　欧元近日持续走弱，上周五欧元兑美元跌近一兑一点二一元，创两年新低。造成欧元疲弱，是因欧元财长上周五虽同意拨千亿欧元救西班牙银行，但西国地方政府债务危机又爆，国债更被评级机构降至垃圾级。从现况看，欧元汇价恐未见底。　　
　　其一，欧债危机愈爆愈大。两年前希腊债务危机急爆，令市场突陷恐慌，欧元兑美元挫至一点一八水平，惟当前危机更严峻，欧元恐要穿一点一八关口。此因欧债危机已从希腊等小国，蔓延至西班牙、意大利等大国，且欧盟不断施救仍未能止血，如西班牙除国债高筑外，银行、地方政府不断告急，意大利危机亦隐隐欲爆，情势显较两年前更严峻。　
　　其二，欧元汇价仍高估。欧元在九九年面世时，兑美元汇率为一兑一点一八，惟过去十三年，欧元区经济平均每年增长仅百分之一点五，较美国的百分之二，少了零点五个百分点。若汇价反映经济表现，那欧元汇价应较一点一八更低，合理值约为一点一，即现水平要再跌近一成。　　
　　其三，炒家力踩。欧元区经济不断恶化，要加推量宽的压力较美国更大，有欧央行理事更称会考虑负利率，令国际炒家更肆无忌惮进行套息交易，即沽欧元买高息货币。目前环球汇市由炒家主导，每年汇市交易额逾一千万亿美元，当中仅三十万亿美元属贸易需求，超过九成为投机炒作，欧元弱势显露，炒家更会乘机狠踩图利。 　　
　　欧元跌势固反映欧洲正陷信心危机，惟此对经济并非全是坏事。欧猪国家沉疴不起，底因为强势欧元打击其出口竞争力，倘欧元贬值提升产品竞争力，将为改善欧猪国经济、缓减欧债危机带来正面助力。
有助欧猪脱困 要先赢信心战 　　
　　欧盟要享此利益，必先打好信心战，使欧元有序下跌，而非受炒家围攻下无序暴挫。倘欧元短期内狂泻，势引发市场恐慌并大举撤资，使国债利率狂飙、股市崩盘，甚至将欧元逼向解体，令欧元区未受贬值之利，就先受其害。　　
　　要打好信心战、防范欧元无序暴跌，欧盟须赢投资者及国民信心，令其相信欧猪大国如西、意等必定获救、且欧洲经济拖两三年可好转。欧元下跌是双刃剑，欧盟须防无序急贬，才可借此助欧洲脱险。
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