多图小利，积少成多

港股新闻

在“五穷六绝七翻身”的“七翻身”憧憬推动下，恒指自六月初低位回升逾１８００点至七月初的高位１９８６９点，逼近２００００点主要阻力。踏入七月，环球央行相继推出宽松政策以刺激经济，包括欧洲央行减息０﹒２５厘、英伦银行再扩大量化宽松措施规模５００亿英镑，以及中国一个月内减息两次。不过，均未能为港股带来进一步推动作用。
    目前，市场情绪随美国联储局加推刺激经济措施的取向而摆动，投资者对美国推出量化宽松措施仍保持憧憬。不过，一旦ＱＥ３预期降温，将引发投资者的避险情绪上升，并触发资金流入美元避险，拖累欧元偏软，而美元转强亦遏抑商品及股市等风险资产表现。预料短期市况走势仍会受各种消息影响而较为波动。
    此外，港股将踏入中期业绩公布期，受去年同期业绩的基数较高以及中国经济增长放缓的影响，近日有多间企业已相继发出盈利预警，预期中资股即将公布的中期业绩表现疲弱。而投资者则倾向在业绩公布前保持观望，令相关股份股价持续受压，并缺乏反弹动力。其中，从水泥、钢材、运动用品及电讯设备等类别股份近期股价走势表现可见一斑。
个别行业下半年具备反弹条件
    由于现时全球主要经济体增长乏力，中国的经济表现便成为投资者衡量全球经济前景的一个重要指标。中国刚公布的经济数据，包括新增贷款及货币供应，均显示内地货币政策趋向宽松，将有助支持消费及固定资产投资的增长，以抵消出口疲弱的影响。
    再者，中国财赤占经济总值少于２％，国债余额（不包括地方政府债务）亦不及其２０％，加上内地通胀回落，因此，为央行实施积极的财政政策和稳健的货币政策，提供了相当大的操作空间。预计当有较多数据确认中国经济于第二季见底，将有助纾缓市场对中国经济“硬着陆”风险的忧虑，届时投资者对买入中资股的兴趣才会改善。
    笔者认为，虽然上半年个别行业的盈利表现欠佳而拖累股价调整，但由于下半年业绩基数较低，故具备一定的反弹条件，当中包括水泥、建材、煤炭、内需、基建等。投资者可采取逆向投资策略，部署在坏消息公布后入市。
动态调整，买卖价忌一成不变
    笔者预期恒指第三季表现将略优于第二季，不过，投资策略仍适宜以炒波幅为主。过往投资者买入股票作长线持有，希望赚取较大利润；但近年，这种策略较难奏效，投资者只宜以勤劳采蜜的蜜蜂为榜样，多图小利，希望能积少成多。在这情况下，股票的买入价位颇为重要，若在高位追入便很容易被套牢，于缺乏现金情况下，或错失低位买进机会。
    因此，笔者建议投资者入市前可参考价格走势的图表，以判断买入价位是否靠近通道上限。由于现时经济及投资环境欠佳，造就对买家较有利的“买方市场”，态度是“不平不买”或“等到平才买”，即错过一次买入的机会，少赚一点钱，总比买错一次，输掉很多钱为好。投资者亦适宜按投资条件的变化，对买入或沽出股票的价位作出“动态调整”，切忌一成不变。
转载于：经济通