国金与投资：欧洲金融市场如果成为“垃圾场”

港股新闻

  当我还在看研究西班牙银行在６月２１日公布的独立银行业报告的细节之时，昨天（２６日）给穆迪评级的一个“一刀切”，把２８家西班牙银行的信贷评级调低，有１２家银行已沦为垃圾级，只有少数银行还能留在投资级别类别。穆迪这次行动如同对西班牙银行投下大炸弹。我行虽然不需要寻求援助，目前的级别甚至比主权国稍好，但在如此情况下面对的经营环境更是困难。短期来说西班牙银行业还是弱不禁风，我行还是要积极地分散业务，以免过分集中在西班牙及欧洲。
穆迪报告俨如大炸弹
    两份独立报告（Ｏｌｉｖｅｒ　Ｗｙｍａｎ及Ｒｏｌａｎｄ　Ｂｅｒｇｅｒ）的计算是假设在非常恶劣下，各银行需要维持核心资本要在６％的水平的时候，西班牙银行业共需要的额外资本以维持运作。而报告的结论是在最坏的情况下，西班牙的银行合共需要的金额约为５１０亿至６２０亿欧元，远比欧盟预备的最高额度（１０００亿）要低。西班牙银行还未来得及大肆“唱好”这个报告结果以稳定人心，今天这个降级的新闻又再叫人更担心（我早上就收到来自香港友人的关切电邮）。但我们对这些负面的评消息早已作出预备，其实标准普尔和惠誉也在早前调低西班牙国家和各金融机构的信贷评级；而早于三个月前，基本上已没有西班牙的银行可以在批发银行市场（Ｗｈｏｌｅｓａｌｅ　Ｍａｒｋｅｔ）取得融资，所有银行的资金成本早就被抽高，资金不够充裕的只能更依赖欧洲中央银行（ＥＣＢ）提高流动性。
德国能否以一救三？
    西班牙这一波就算过得了关，人们还是不禁怀疑下一波又要淹到哪里去？意大利？执笔之时，欧洲国家杯的最后四强就是德国、西班牙、意大利和葡萄牙。之前的德国对希腊之战早就被戏称为“债仔与债主的对决”。如今单以德国的能力，可以挺得住希腊一时，又是否足以“以一打（救）三”？以足球的实力我绝对相信德国可以稳胜夺标；然而在欧债问题上，德国也开始面临出口放缓的影响（尤其是对其他欧盟国家），而且欧元结构性的问题令德国也受束缚。默克尔也明示她不会支持欧盟联合发债（Ｅｕｒｏｂｏｎｄｓ╱Ｅｕｒｏｂｉｌｌｓ）的构思，会坚持欧盟成员国必须紧守财政纪律，勒紧裤头。
    事到如今，欧债危机不再只是有多少只“欧猪”，不限再局限于欧元区国家，而是环球金融市场的问题。万一欧洲金融市场成为“垃圾场”，全球多少其他国家和私人的投资又会成为什么？
转载于：经济通