中美股市鲜明对比：美国6月零IPO A股百公司待发

郎少

　　美国东部时间6月19日，中国团购网站拉手网向美国证券交易委员会(SEC)提交文件表示，撤销此前提交的IPO(首次公开招股)计划。拉手网在文件中说，公司已经决定不在此刻继续进行IPO计划和出售公司股份，并在此确定目前没有出售任何公司股份。

　　拉手网表示，公司仔细研究了相关法规，出于保护公众利益和投资者利益的目的，撤销招股说明书，请求委员会批准这项申请。撤销上市，听起来似乎是一个挺大的挫折，而在i美股网站创始人方三文看来，这样的上市失败是很正常的现象。方三文表示，无论在美国还是在香港市场，IPO失败非常正常，并不像A股一样，谁想发都能够以很高的价格发出去，这才不正常。

　　互联网专家鲁振旺表示，这时，资本市场环境并不好，拉手网本身现在盈利状况也不好，两种情况下，拉手现在选择IPO难度非常大。

　　美国或迎首个“零IPO”的6月

　　由于7月份会被多个公众假期“切割”，美国的投行们往往会在6月底前完成IPO上市业务，这使得6月份成为美国投行们IPO的“赶考季”。但是今年却出现了意外。因为自5月18日互联网新贵Facebook登陆纳斯达克后，美国股市已经整整四周没有一家企业成功IPO。如果在接下来的10天里，仍无企业打破这一僵局，美国或将迎来近40年来首个零IPO的六月。

　　不止于此，被寄予厚望的Facebook首日创最大市值的奇迹后，后期却上演了跳水走势。上市后，Facebook股价从最高点的45美元，曾最低跌至25.5美元，周二报收不到32美元，较38元的发行价跌去了一成半。

　　沉寂的并非美国市场一家，香港市场IPO也陷入“急冻”。今年以来赴港挂牌的新股里面，至今处于破发状态的股票约一半左右。英国珠宝品牌格拉芙更是宣布推迟在香港上市的计划。据彭博数据，港交所在2012年1~5月新股上市融资额只有32.13亿美元，较去年同期大跌66.3%。

　　A股大扩容：百余公司过会待发

　　与美国、中国香港形成鲜明对比的是，中国内地的IPO市场却一片红火。数据显示，截至昨日，沪深A股今年已有102家企业挂牌。虽然相对于去年同期155家上市企业来说，今年的新股扩容速度有所下降，但面临的压力却不小。

　　证监会最新公布的主板和创业板IPO申报企业基本信息显示，截至6月14日，首次公开发行股票申报企业已突破700家，共计704家。仅6月7日到14日的一周内，新增的IPO预备企业数量就蹿升至22家。而就单月过会数量而言，今年5月无疑是今年以来过会量最多的一个月。当月通过发审委首发审核的IPO公司多达45家，占今年以来过会公司总数的比例高达45%。申报与过会数量的节节攀升，为新股扩容储备了大量的后备军。

　　此外，据证监会数据，目前已过会但尚未上市的企业高达112家，今年以来过会的就多达100家。按照过去将近半年102家的上会速度，要“消化”这112家“过而未发”企业的上市问题，至少都要五六个月。

　　实际上，A股大扩容并非今年的特例。自2009年IPO开闸、创业板上市以来，国内企业上市就已驶入了“快车道”。2011年，沪深两市共有281只新股挂牌，当年只有244个交易日，平均每个交易日发行1.15只新股。

　　股民抱怨

　　IPO扩容圈钱 被指拖累指数

　　数据显示，十年前，A股市场只有1073家上市公司；十年后，A股上市公司已超2300家(包括暂停上市)。十年前，投资者还在抱怨A股投资标的太少，10年后却要在大量名不见经传的中小上市公司中反复挑选。大量发行的新股，为投资者带来了更多的选择，但真正回馈给投资者的涨幅竟然接近于零。

　　2001年6月14日，沪指冲高至2245.43点见顶，在之前和随后的4年间这一高度都未被超越，因此成为一个标杆数值。2012年1月6日，沪指最低探至2132点，目前也不到2300点，只比十年前的那个高点高出不到50点。不过不足50点的高差显然无法弥补通胀造成的损失。因此，保守来说，十年间上证指数涨幅为零，A股收获的是一个负收益。与此形成鲜明对比的是，在成熟市场，美国道琼斯工业指数2001年底的点位过万，目前已涨到12700多点，区间涨幅为27%。有意思的是，中国其他股票市场，也都有不错的表现。十年前，香港恒生指数在11000多点，现在则超过19500点，涨幅将近70%。

　　GDP增速比其他市场都快，但作为经济“晴雨表”的上证指数却踯躅不前，IPO扩容圈钱被指是造成这一反差的罪魁祸首。有统计数据显示，自2009年至2011年12月，A股市场通过IPO方式合计募集到9252.17亿元。这比同期美国市场IPO募资总额高出56%，比西欧所有IPO募资总额还高出115%。从个股来看，大盘股发行拖累指数的例子也屡见不鲜。2009年7月27日，光大证券招股，8月4日正式发行，募资总额过百亿。与此对应的是，当年7月29日，沪指出现一次巨幅杀跌，最终于8月4日见顶3478点，结束了大熊市后的反弹。此后，农业银行、华锐风电、光大银行、中国水电等大盘股上市前后，也都给上证指数带来巨大冲击。不少股民指责，新股络绎不绝地发行，造成二级市场的“缺血”，若不将新股扩容的源头堵上，A股难言好转。

四季常青

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