温天纳：如何评估“两会”行情中的食品概念

港股新闻

每年的“两会”都是政界和投资界重要焦点，大家除了关心国家大事之外，也需要关注“两会”效应。在２０００年至２０１１年期间的１２次“两会”，开会前的１个月和“两会”期间，市场表现都非常突出，当中２月份的表现为１０升２跌，会议期间为７升５跌。
    “两会”行情之所以出现，笔者认为主要有两个原因。一、“两会”期间正是上市企业年报业绩公布期。业绩增长以及利润股息分配分外令人注目，更为投资界炒作的题材。二、“两会”是全国政治核心，无论是召开前，或召开期间，投资环境一般也较为宽松。
医改、新能源及大农业概念堪留意
    今年会议前，国家高层更强烈“推荐”蓝筹股，笔者在内地接受官方证券报采访时也被问到蓝筹股“显示出罕见投资价值”的情况。每年“两会”前后，“两会”热点都会成为投资界的讨论议题和炒作题材，所涉及到的行业和板块都会有所表现。今年“两会”重点概念，笔者认为会包括“医改”受益概念、新能源概念和大农业概念。
    大农业概念极为广泛，笔者认为食品行业作为农业下游行业，也将成为重点发展目标，当需求增加质量改善，这样才更有效拉动整个上游的大农业概念。早前，国家发改委和工信部也发布了《食品工业“十二五”发展规划》，规划将食品安全提到基本原则的首位，着力提高行业准入门槛，明确提出淘汰落后产能的比例，提高重点行业生产集中度，大力促进平衡和结构优化。一系列政策增加了相关食品行业的投资价值，同时招证研究团队对行业也作出了如下详细的分析。
    粮食加工业十二五政策重点：内地玉米加工政策出现重大变化，由鼓励到严格限制生物化工等非食品用途的玉米深加工产品。充分利用内地非转基因大豆资源优势，大力发展米面深加工。
粮食加工业方面
项目　　　　　　　　　　　　　　十二五
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发展方向和重点　　玉米加工业。提高饲料工业发展水平，积极开发玉米主食、休闲和方便
　　　　　　　　　食品，严格限制生物化工等非食品用途的玉米深加工产品，保证口粮和
　　　　　　　　　　饲料用粮需求。
发展目标到　　　　２０１５年，粮食加工业总产值达到３﹒９万亿元（人民币下同），年
　　　　　　　　　均增长１２％；形成１０个销售收入１００亿元以上的大型粮食加工企
　　　　　　　　　业集团；日处理稻谷２００吨以上企业的产量比重提高到６０％以上，
　　　　　　　　　日处理小麦４００吨以上企业的产量比重提高到６５％以上，均比
　　　　　　　　　２０１０年提高１５个百分点。
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食用植物油加工业“十二五”政策重点：“十二五”关注食用植物油自给的水平，并以大力
　　　　　　　　　　　　　　　　　　推进玉米油、米糠油，以及积极发展多种油脂品种
　　　　　　　　　　　　　　　　　　为对策。同时鼓励和支援有条件企业“走出去”。

    “十二五”首次将口粮和饲料用粮需求提到一定的高度。从而使玉米加工政策出现重大变化，由鼓励转变到“坚决遏制玉米深加工能力的盲目扩张”，政策的转变将有力于资源向技术含量高、符合市场需求的龙头企业集中。
    “十二五”支持粮食加工大型企业，这一政策倾向性与粮食供应安全与价格的宏观调控有关，这将有利于国企背景的企业抓住机遇发展壮大，香港上市公司如中国粮油控股等等。
食用植物油加工业方面
　项目　　　　　　　　　　　　　　十二五
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发展方向和重点　　稳定传统大豆油生产，着力增加以国产油料为原料的菜籽油、花生油、
　　　　　　　　　棉籽油、葵花籽油等油脂生产，大力推进以粮食加工副产物为原料的玉
　　　　　　　　　米油、米糠油生产，积极发展油茶籽油、核桃油、橄榄油等木本植物油
　　　　　　　　　生产，促进油脂品种多元化，提升食用植物油自给水平。提高油料规模
　　　　　　　　　化综合利用水平，开发提取蛋白产品。鼓励并支持国内有条件的企业“
　　　　　　　　　走出去”，合作开发棕榈、大豆、葵花籽等食用油资源，建立境外食用
　　　　　　　　　油生产加工基地，构建稳定的进口多品种油料和食用植物油源的保障体
　　　　　　　　　系。
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肉类加工十二五政策重点：加快淘汰落后产能，培育１０家１００亿元以上的大企业集团，
　　　　　　　　　　　　两至三家在国际上具有一定竞争力和影响力的肉类食品企业。
    “十二五”关注食用植物油自给水平，并以大力推进玉米油、米糠油，以及积极发展多种油脂品种为对策。同时鼓励和支援有条件企业“走出去”。由于中粮集团有限公司长期从事粮食贸易，其中包括油脂油料贸易，因而有望成为有条件企业。旗下上市公司为中国粮油控股。而玉米油加工方面，香港上市公司有中国玉米油。
肉类加工方面
　项目　　　　　　　　　　　　　　十二五
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发展方向和重点　　进一步调整生产结构，稳步发展猪肉、牛羊肉和禽肉加工。优化肉类食
　　　　　　　　　品结构，…提高冷鲜肉比重，扩大小包装分割肉的生产，加强肉、蛋制
　　　　　　　　　品的精深加工，培育一批在国际市场上具有明显竞争优势的民族特色品
　　　　　　　　　牌。支持区域性骨干肉类食品企业整合产业供应链，实现规模化，扩大
　　　　　　　　　市场占有率。
发展目标到　　　　２０１５年，肉类总产量达到８５００万吨，肉类制品及副产品加工达
　　　　　　　　　到１５００万吨，占肉类总产量的比重达到１７％以上。全国手工和半
　　　　　　　　　机械化等落后生猪屠宰产能淘汰５０％，其中大中城市和发达地区力争
　　　　　　　　　淘汰８０％左右。形成１０家１００亿以上的大企业集团，肉类行业前
　　　　　　　　　２００强企业的生产和市场集中度达到８０％，培育出２至３家在国际
　　　　　　　　　上具有一定竞争力和影响力的肉类食品企业。
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    “十二五”肉类加工政策的主要基调是严格控制新增屠宰厂能，推动产区集中，发展大型和骨干企业。同时产品支持方面由“扩大低温肉制品”转向“提高冷鲜肉比重，扩大小包装分割肉”。
    目前，雨润食品为内地肉类龙头企业上市公司，截至２０１１年半年报上游屠宰产能４１００万头，下游冷鲜肉在收入中占比７１％，符合行业发展方向。
    另外，相关整体规划也针对乳制品行业制定政策，积极鼓励企业兼并重组，改变了“十一五”重点发展乳粉的策略，鼓励从以液体乳为主的单一类型向多元化发展。在大城市周边原则上不再布局新的加工项目，有利于缓解城市型乳企竞争压力。而在东北和内蒙古产区，将扶持建设有国际竞争力的大型项目。利好该地区龙头企业。另外，国家也新增了五个行业的规划，增加了对方便食品制造业，发酵工业，酿酒工业，食品添加剂和配料工业以及营养与保健食品制造业等五个行业的指导。若能解除问题食品的阴影，食品行业在“十二五”将有更大的发展空间和投资价值。
转载于：经济通