59家公司连续十年派现零募资

郎少

随着年报披露的结束，上市公司分红送转步入实施密集期。2010年，近七成公司提出了分红方案，其中，1306家属于现金分红方式。虽然，从某个单独年度看，大部分公司都不吝啬，但从长期看，能连续实施现金红利政策的公司则凤毛麟角。据统计，从2001年至2010年，连续十年派现的公司共166家，并且，近十年从未实施增发、配股、发行可转债等再融资的"不差钱"公司仅为59家。
　　去年，上市公司累计派现4990亿元，再次刷新了历史纪录，与十年前的460亿元相比，增长了近10倍。2010年末，2061家上市公司中，1376家提出了分红方案。分红类型显示，68家为单纯公积金转增股本，1家为纯送股，64家同时采取送股、转增、派现三种方式。整体而言，现金分红仍为主流，1306家公司采取包含派现的分红方式，占比高达95%。从分红预案实施进度看，331家公司已实施完毕，1045家公司个股尚处于含权状态。
　　为考核上市公司分红的持续性，我们以2001年年底前上市为基准，筛选出1095家上市超过十年的公司，这些公司中，近十年连续派现的公司共计166家，其稳定的分红政策得到大部分投资者的认可。从分红比例看，佛山照明、用友软件、贵州茅台等6家公司每10股派现均在2元以上。
　　166家连续十年派现的公司中，平均派现金额达到净利润的35.81%，其中，42家股利支付率超过50%，仅15家公司派现比例较低，不足利润的两成。
　　据统计，近十年连续派现且实施过再融资的公司有107家，派现金额与再融资金额平均比例为0.78。各公司数据显示，38家近十年派现总额超过其再融资额，并且，兖州煤业、泸州老窖、双汇发展、盐田港等4家派现金额达到再融资金额的5倍以上。与之相比，另有15家公司虽然连续派现，但与募资额相比，比例不足两成。
　　统计发现，连续派现的公司大多属于蓝筹股，不但具有丰厚的股利回报，长期来看，市场表现也较为优良。2001至2010的十年间，上证指数累计涨幅35.43%，166只连续十年派现的公司中，114只跑赢大盘，占比达七成。其中，半数个股期间涨幅翻番，21只期间涨幅超过5倍。
　　连续十年派现零募资的公司行业分布显示，机械设备、批发零售、交通运输、食品饮料、医药生物、采掘等行业排名居前，共囊括42家公司，占59家公司总数的七成份额。这些公司派现的持续性充分显示出其经营的稳定性，以及充裕的现金流。

□ .李.千　 .证.券.时.报