HY兴业投资： 上周回顾

若相依

能源
原油—原油价格周五上涨约1.4%,因受德国商业信心数据显示乐观，法国工人罢工继续，以及风暴影响；美元指数价格变化较大，G20国财长相聚蕴量货币政策。投资者对在韩国召开的G20国峰会持谨慎态度，认为以美国为主导的国家不会允许新兴经济体国家货币上升。此外，市场也在等待美联储的新一轮政府债券购买活动或定量宽松货币政策的具体措施出台。

上周中国决定加息的举动，可以被看作是中国作为世界第二大原油消费国采取措施防止经济过热的表现。实际上中国的加息举动是支撑原油价格的，因为中国旨在实行其经济的可持续发展。

根据能源情报局周三的数据，因进口增加，美国原油库存显示增加。截止10月15日当周，国内原油库存较上周上涨667，000桶，收报36120万桶，原油进口上涨472，000桶/天，收报857万桶/天。分析师仍预测为190万桶的涨幅。蒸馏油库存下降216万桶，收报17006万桶，超出预期的800，000桶的增幅。期油库存增加116万桶，收报21933万桶，而不是预期的130万桶的下滑。



欧佩克秘书长表示，原油价格在75-85区间波动，是符合常理的，尽管有部分成员国期望能够上调油价以弥补美元走软带来的损失。Abdullah al-Badri表示，美元价值下降，欧佩克组织成员国担心原油带来的收入因此会下跌。欧佩克决定保持原油产量目标与2008年12月水平一致，这给了成员国很大的回旋余地来调整原油供应目标。Badri表示，欧佩克组织如果要减少原油库存的话，则需要遵守其将产量限制在420万桶/天的规定。

天然气—天然气上周大幅下跌，此前有政府报告显示，天然气库存将超出预期。

美国能源情报局报告显示，国内天然气总库存本周上涨930亿立方尺，报36830亿立方尺，表明本周水平高于预期的890亿立方尺，去年同期涨幅230亿立方尺以及五年平均水平540亿立方尺。EIA 表示，库存赤字环比去年已经减少了近一半数量，下滑700亿立方尺，收报480亿立方尺，或低于去年同期水平1个百分点。五年平均水平盈余上涨390亿立方尺，收报2860亿立方尺。多数交易商表示，期望天然气价格保持守势状态，因为温和的天气会抑制需求上涨，经济疲软会减缓天然气工业需求，有助于库存高企，使市场处于供应充足的状态。交易商表示，本周环比去年历史高点的库存赤字可能会消失；天然气库存在600-760亿立方尺之间波动，环比去年同期增加240亿，比五年平均水平增加450亿。由于天然气产量位于近40年来的历史高位，在没有天气因素支撑需求上扬，以及经济情势走强刺激工业需求上涨的情况下，许多交易商对天然气库存上行的动力持怀疑态度。天然气约占燃气总量的30%。


外汇
外汇—上周，美元兑各主要货币连续第五周下跌，因二十国集团(G20)财长和央行行长会议结果出来之前，市场情绪较为谨慎，且欧元兑美元阻力位在1.4上方。美元兑一篮子主要货币五周内下挫7%，上周收复0.6%，为9月中旬以来首个单周涨幅。G20财政部长与央行行长会议于10月22日至23日在韩国举行，消息人士称G20各方很难就一致反对货币贬值和国际贸易收支失衡问题达成一致，此前美国提议受到普遍质疑。

周二，中国意外升息促使投资者削减风险头寸。投资者担忧一年期的贷款利率上升0.25%可能抑制中国和全球经济增长步伐，减少中国尤其是从澳大利亚的商品进口需求。中国提高一年期的贷款和存款利率25个基准点，从10月20日开始生效。

周二，加央行宣布维持1%基准利率不变，符合市场预期，并下调经济增长预期。加元跌至月内最低位，因目前加央行可能一段时间内维持利率不变，此前在六月至九月间三次提高利率。加央行同时将2010年GDP增速预期由3.5%下调至3.0%，2011年增速预期由2.9%下调至2.3%，而2012年经济增长从2.0%上调至2.6%。


指数上周五，全球股市和美元涨跌互现，因在韩国举行的二十国集团(G20)财长和央行行长会议试图解决汇率争端和国际贸易不平衡问题，但周末前人们对G20会议结果难以预料，市场情绪较为谨慎。标普和纳斯达克上扬，道指下滑。欧洲股市盘初一度触及六个月高位。

美国周五提出对于国际收支不平衡设限，以向中国这样的贸易盈余国家施压，促使其本币升值。美国财政部长盖特纳此前就提议，各经济体经常项目盈余或赤字应限制在国内生产总值（GDP）的4%，以缓和美国与其他经济体之间的汇率争端，平衡国际贸易。众多新兴市场国家批评美国在全球经济危机中所采取的不当措施，担忧美国通过大量现金冲击央行系统意在美元贬值，再次将全球经济拉入停滞不前的深渊。

上周市场交投大幅震荡，因投资者谨慎对待美联储新一轮量化宽松措施。与此同时，失业人数和地区性商业活动数据强化美联储可能实施新一轮量化宽松措施以刺激经济复苏的预期。初次申请救助金人数下滑，好于预期，但并不足以表明就业市场向好，而费城联储的10月商业环境指数上升，不及预