| 本周两市股指呈现一波先扬后抑的走势，周一、周二市场继续承接前期二八走势格局，银行、地产等大盘股引领股指走强，但随着下半周市场各项基本面数据陆续公布、IPO重启加快以及国际原油价格不断上涨等因素的刺激下，股指调整压力明显增大，周五的大跌走势正是各方面因素的集中反映。 本周重要市场数据陆续发布，6月10日CPI和PPI公布，6月11日5月份外贸进出口数据和固定资产投资公布，6月12日5月份全国规模以上工业企业增加值和社会消费品零售总额公布。 5月份CPI同比下降1.4%，环比下降0.3%。PPI则同比下降7.2%。CPI跌幅的扩大，虽然显示出我国仍未走出通缩的局面，但是我们应该看到这是与2008年同期的比较，但和2007年同期的指数比较通缩的风险并不是太大。况且随着新增贷款逐步反映的实体经济当中，下半年CPI回升的可能性较大，通胀的风险将随着而来。PPI跌幅较大，在PPI同比降幅较上月扩大的0.6个百分点中，0.4个百分点来自加工工业，0.2个百分点来自原材料工业,而且工业品出厂价格跌幅大于原材料价格下跌幅度。这说明受原材料的上涨和产能过剩等因素制约，我国生产型上市公司盈利能力的仍不乐观。 5月份中国外贸进出口同比下降25.9%，累计同比降幅比前4个月加深1.5个百分点。其中，出口降幅加深5.9个百分点，贸易顺差环比跌幅也出现的扩大。5月份外贸出口数据仍在地位徘徊，这说明全球需求萎缩的趋势并未改变，外贸形势仍存在很多不确定性。这对航运、港口以及出口占比较大的上市构成压力依然不小。 1月至5月城镇固定资产投资为53520亿元，同比增长32.9%，增幅比1月至4月高2.4个百分点。5月份，社会消费品零售总额10028亿元，同比增长15.2%。投资的高速增长对8%提供重要保障，但从投资的构成来看，政府投资仍占主导，民间投资积极性仍然不高。如何刺激民间投资将成为经济持续发展的又一大问题。5月份社会消费品零售总额增幅同2008年各月来看，仍然较小，虽然我国出台众多消费刺激政策，但就目前来看，其作用仍有待观察。随着经济的好转，以及社保体系的完善，我们还是看好消费类上市公司中长期发展。5月份，全国规模以上工业企业增加值比上年同期回落7.1个百分点，比上月加快1.6个百分点。工业企业增加值的回暖，显示我国经济确实在复苏，相信下半年将这一趋势将继续保持。 股指自1664点反弹以来，市场年的大幅上涨以基本上反映了宏观经济的变化，但由于基本面的改善受诸多因素影响，股指在没有明确预期的情况下，持续上涨的动力不足，况且IPO重启、创业板的推出以及大小非的问题等市场的流动性构成一定压力。下半年宏观经济运行格局和上市公司实质好转与否，将影响股指走势。因此，在目前的市场格局下，要控制好仓位，波段操作为主。 |
