| 三安光电（600703）(进入该股吧，新版行情)于08年成功转型成为一家研发、生产及销售LED类新能源产品的高科技公司，并成为我国光电产业化龙头企业。目前，公司作为国内规模最大的全色系超高亮度LED芯片生产企业。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.53、0.71和0.84元，对应动态市盈率为55、41和35倍；当前共有7位分析师跟踪，1位分析师建议“强力买入”，5位分析师建议“买入”，1为分析师给予“观望”评级，综合评级系数2.00。 公司1Q08处于重大资产重组阶段,销售收入主要来源于托管目标资产产生的托管费用；2008年6月底实施完成资产重组事项，彻底改善了公司持续经营能力和盈利能力，各项指标均发生较大变动，故1Q08与1Q09不具有可比性。随着下游终端库存在1Q09的不断消化，公司业绩将稳中趋升。09年一季度实现归属于母公司所有者净利润2673万元，实现基本每股收益0.09元。 “聚光型太阳能电池”系统与天津基地的产能扩张是公司两大看点，在一季报中，公司也重点指出了“聚光型太阳能电池”业务。1）LED上游厂商切入到GaAs太阳能技术有着天然的优势。公司目前已经研制出来的50KW太阳能聚光系统，光电转换效率约35%，组件效率约28%，技术水平位于国际前列，公司可能成为国内CPV示范站最大受益者。2）公司此前发布公告，拟非公开发行股票募资不超8亿，资金用于天津公司LED项目。天津项目的生产规模为年产外延片85万片/年左右，芯片200亿粒/年左右，项目完全达产后超过了目前公司现有产能。天相投顾认为，本次发行后，公司在LED行业领域的生产、研发实力将得到增强，盈利能力会进一步提高。 公司为国内少数具有安全边际、业绩支撑的新能源公司。中投证券指出，在正常情况下，预计公司LED及芯片资产将在2010年实现完全摊薄EPS0.71元，给予2010年25倍的保守估值，则对应18元是价值最底线，考虑公司的高倍聚光型太阳能电池未来广阔的发展前景、公司的发电系统在2009年实现商品化的可能性比较大，公司的价值底线将提升到22元左右，公司的安全边际进一步提升。 群益证券称，若考虑青海省示范光伏电站项目效益，2010年EPS有机会挑战0.88元。基于CPV业务可能的爆发力，他们调高公司一年目标价至35.2元（相当于2010年EPS的40倍本益比），评级维持“增持”。 风险提示：公司定向增发方案处在审批阶段；LED行业的发展低于预期的可能风险；公司的太阳能发电系统需要时间检验的可能风险。 |
