| 本次空调、冰箱、洗衣机和小家电的出口退税率上调3个百分点，相对于上次上调(08年底，1个百分点)，提升幅度明显。国家在近期密集出台刺激家电行业国内需求政策后，此次开始大力度出台刺激出口的政策，对家电行业的呵护态度可见一斑。我们认为当前中国的家电行业全球竞争力稳固，出口主要还是受需求的影响，全球经济复苏具绝对影响力;当然，出口退税率的提高最直接的效果可以平滑人民币汇率上升对部分市场的不利影响(如前期人民币对欧元升值，而韩币对主要货币大幅贬值利于其出口)。退税率的提高对各子行业的影响要看出口价格的控制能力，从各子行业的顺序来看，依次为空调、冰箱、洗衣机和小家电。我们仍然维持行业“强大于市”的市场评级，维持对格力电器(19.15,-0.40,-2.05%)和青岛海尔(13.53,0.40,3.05%)“买入”的投资评级，建议关注出口比例较大的上市公司。 |
