| 把握下一个电子复苏拐点。受终端需求下滑以及下游客户去库存的双重打击，上一轮电子周期的下行期在2008年下半年加速下滑，并在08年4季度见底。今年上半年需求企稳以及下游库存回补导致了电子股反弹;下一轮电子复苏行情应该来自于行业产能的不足和终端需求的提振。 09年上半年反弹来自于中国市场需求和库存回补。受益于中国3G网络建设和家电下乡的需求拉动，以及下游客户的库存回补，电子行业上半年演绎了一轮可观的反弹行情。 下一轮电子复苏将来自于半导体产能不足和终端需求提振。展望09年下半年，电子行业的下一轮复苏行情应该来自于全球(尤其是美国)终端需求的提振，以及半导体行业的产能不足。根据我们的预测，半导体供给不足应该在今年3季度开始显现，同时美国市场的终端需求也应该在下半年有所改进，因此我们判断下一轮电子复苏行情应该在3季度中开始演绎。 行业评级及股票推荐。首次给予行业“中性”评级。个股上，我们给予歌尔声学(14.69,-0.21,-1.41%)“买入”评级，给予生益科技(7.07,-0.10,-1.39%)、大族激光(8.50,0.19,2.29%)、长城开发(11.31,-0.64,-5.36%)、法拉电子(10.30,-0.22,-2.09%)、证通电子(28.97,-0.43,-1.46%)、大立科技(17.40,0.17,0.99%)“增持”评级。 |
