| (1)我们认为，短期内对国内板材价格的影响为中性。 (2)美国和欧洲最新的热轧钢价格分别约为408美元/吨和483美元/吨，而中国目前下调后的FOB价格为488美元/吨。 (3)考虑到70-90美元/吨的套利成本，我们认为此次退税率的上调不会给国内钢材带来直接的价格优势。 (4)尽管长材的出口退税率没有上调，但我们仍看好该子行业，因为它是建筑需求(基础设施和房地产)潜在加速的主要受益者。今年至今长材表观消费量同比增长14%，而粗钢的整体增幅为7%。 我们的首选股仍为马钢(0323.HK，买入，5.0港元)，因为其长材业务占比达到55%。我们维持对钢铁股的2009-2011年盈利预测、评级和目标价格不变。 |
