| 在强劲的中国和美国制造业数据带动下，本周有色金属价格再次走强；LME金属价格指数累计一周上涨4.4%。其中铝和铅分别上涨9.6%和6.3%，镍、铜和锡分别上涨4.7%、3.0%和2.4%，只有锌价格小幅下跌0.1%。国内价格走势较强，上海期交所当月期铜累计一周上涨9.2%，收于40，850元/吨。 近期，包括美铝和俄罗斯铝业等在内的全球铝生产商纷纷表示，目前贸易商手中的铝库存已处于历史低点。而由于担心无法满足未来需求的复苏，部分贸易商已开始考虑补充库存。另外，虽然三大交易所铝库存仍在上升，但生产商和日本三大港口铝锭库存却开始下降，表明供需基本面有好转的迹象。 与年初时相比，今年来铝价仅上涨0.2%，而同期铜价涨幅达55.0%。这使得铝和铜价比价仅为0.31，并一度跌破0.30，为历史低点。在当前铝价下，中国铝生产仍处于全行业亏损。我们预计，随着建筑和交通运输等行业的复苏，全球铝消费有望走出低谷。但考虑到铝库存尚处于历史高位，而铝行业产能利用率也仅为75%左右的较低水平，因此我们预计短期铝价的上涨空间将较为有限。建议关注具有估值优势的神火股份(28.00,0.70,2.56%)(评级“买入-A”)和南山铝业(10.84,-0.15,-1.36%)(评级“增持-A“)。 世界黄金协会认为，美国有望在数日内签署的IMF黄金出售协议并不会对目前黄金市场产生冲击，因为包括中国在内的很多央行都在增加黄金储备，在供求关系上可以重新达到平衡。 欧洲最大铜生产商Aurubis的首席执行官BerndDrouven预计铜需求将在未来数月反弹，中国将再次成为推动需求增长的主要动力，全球铜需求也将增加。公司预计中国铜需求在今年将增加约8%，这将帮助今年全球铜需求实现轻微增长，尽管欧洲等其它地区的市场仍疲弱。 |
