| 动力煤：价格小幅上涨后维持稳定。5月，小煤矿复产进度缓慢对动力煤坑口价形成一定支撑;受主产地坑口价上涨以及动力煤需求增加预期影响，秦皇岛中转地价格5月初出现小幅上涨，5月末由于需求增加迹象不明显以及低价进口煤大量冲击，价格维持稳定。6月份随着夏季用煤高峰期来临，煤炭需求会有所增加;小煤矿也将陆续复产，供给将小幅增加，预计动力煤价格将保持平稳，不会出现大涨大落现象。我们认为09年合同动力煤可能会微涨，幅度在5-10%，而市场动力煤价格的回落幅度在25-30%。 炼焦煤：下游带动价格反弹。5月份上半月炼焦煤价格保持平稳，下半月，受钢铁价格走高、钢铁生产复苏以及国际能源价格回升等多重因素影响，国内炼焦煤坑口价格出现反弹。预计6月份炼焦煤供给将有小幅增加，由于下游钢铁行业盈利空间显现，需求环比将小幅上涨，且增长将超过供给增长，炼焦煤平均价格将有所上涨。我们预计年内焦煤价格会紧随钢铁行业波动，但主要还是下行趋势，09年焦煤价格较08年均价将下滑20%左右。 |
