| 中国证券网消息 方正证券：国家基本药物目录最早下周出台，医药板块迎来较好投资机会 方正证券6月10日发布投资报告，针对国家基本药物目录最早下周出台，认为医药板块迎来较好投资机会，上行的空间较大。 6 月9日，中投顾问通过国务院医疗改革委员会了解到，近日，卫生部政策法规司司长刘新明透露，国家基本药物目录已经确定本月下旬就会向社会公布，也就是说，一拖再拖的国家基本药物目录最快会在下周正式出台，刘新明也明确表示目录中药品的零售价格将按政府制定的指导价来销售，而具体多少种中西药入选目录，仍没最后敲定。 方正证券指出，此次卫生部政策法规司司长刘新明亲自“现身说法”为大家近来广为关注的国家基本药物目录究竟何日出台给出一个最为确定的时间表，之前，卫生部定于基本药物目录4月出台，之后延迟到4 月底，再之后因为中药独家品种过多及各部委的相互博弈一下子把出台时间拉升到6 月，如今，“6月下旬就会向社会公布”不出意外的话将不会再拖下去。 方正证券表示，基本药物目录作为新医改最直接的配套文件，对新医改的持续有效的推进有很重要的作用，它的一再推迟不但使相关配套政策延迟，也会对新医改的稳步推行不利，如今卫生部确定6月下旬会正式出台基本药物目录，将为新医改的顺利进行扫清障碍。 方正证券称，这次刘新明给出明确的出台时间表，也就是说国家基本药物目录在内的21个医改配套文件将最早于下周陆续出台，医药板块迎来较好投资机会，上行的空间较大。据了解，基本药物目录中的中药独家品种继续缩减，二线企业的品种继续被剔除，仅留下一线企业的大品牌产品。基本药物目录一旦确定，将对入选基本药物目录产品的生产企业起到较为实质性业绩拉动效应。据悉，最终确定的国家基本药物400多种，在草案中入选的90 种中药独家品种被卫生部砍掉36种，接近总独家品种数的三分之一。目前对于基本药物目录最大担忧是，入选目录的产品的价格问题。方正证券认为产品入选后价格下降已成定局，竞争激烈的产品价格空间较大，而独家品种具有议价权，降价的空间及可能性不大。此外，入选品种的销售量大大增长是确定无疑。方案中，要求各大医院、乡镇、社区医院甚至零售药店配备基本药物目录中品种，可见这些品种的铺货率可达到整个市场的80%以上。 方正证券认为，入选基本药物目录品种可以通过薄利多销使产品的销售收入快速增长。其中，中药行业、化学制剂行业及生物制品行业从中受益，关注进入基本药物目录的独家品种的医药上市公司，如康缘药业(13.82,0.04,0.29%)（600557.SH）、天士力(15.39,-0.36,-2.29%)（600535.SH）、东阿阿胶(17.89,0.11,0.62%)（000423.SZ）、千金药业(16.29,-0.15,-0.91%)（600479.SH）、丽珠集团(26.01,-0.14,-0.54%)（000513.SZ）、云南白药(35.50,0.62,1.78%)（000538.SZ）等。 方正证券：建议增持双汇发展(36.75,0.25,0.68%)和新希望(10.00,0.11,1.11%) 方正证券6月10日发布投资报告，针对首批12 万吨冻猪肉中央储备或将启动，建议投资者增持双汇发展（000895.SZ）和新希望（000876.SZ）。 中国食品集团公司人士透露，从下周起，首批12 万吨冻猪肉中央储备将开始进行，承担收储的共有几十家公司。其中，中国食品集团公司将承担9，000吨的收储任务，该公司目前的冷藏能力在2 万吨左右。 方正证券指出，目前的猪粮比价为5.87:1，已经连续4周低于发改委、财政部等六部门年初联合发布的《防止生猪价格过度下跌调控预案（暂行）》设定的生产盈亏平衡预警点（6:1），为2006 年11月份以来的最低点。但由于地方政府和肉类加工企业在等国家的补贴资金的下发和操作细则的发布，猪肉收储迟迟没有启动，猪价的连续下跌已造成能繁母猪数连续3个月下降，预计后续的供应有所减少。 方正证券称，冻猪肉储备启动，将对猪肉价格起到稳定作用，生猪产业链的下游肉制品加工企业和上游的饲料加工业将受益最大，建议投资者增持双汇发展和新希望。 方正证券：给予动力源(7.70,-0.14,-1.79%)、北纬通信(20.80,0.30,1.46%)、用友软件(18.76,-0.22,-1.16%)、中创信测(14.70,0.03,0.20%)“增持”评级 方正证券6月10日发布投资报告，针对北京三年内投资2600亿发展电子信息产业，给予动力源（600405.SH）、北纬通信（002148.SZ）、用友软件（600588.SH）、中创信测（600485.SH）“增持”评级。 北京市发改委主任张工昨日透露，继国家出台十大产业调整振兴规划后，北京也根据实际情况制定了八大产业振兴规划，具体实施方案将于近期陆续出台。北京八大振兴产业包括电子信息产业、汽车产业、装备制造业、生物医药产业、都市产业、新能源和环保产业、生产性服务业、物流业。《北京市调整和振兴电子信息产业实施方案》已经市委常委会讨论通过，将于近日出台。 电子信息产业振兴方案中明确，三年内北京将预计投资2600亿元，重点实施包括第三代移动通信商用工程、交互式高清数字电视普及工程、平板显示产业升级改造工程、软件产业核心竞争力培育工程、计算机及互联网产业促进工程、集成电路产业链完善工程、电子信息产业集聚区建设工程、城市信息化水平提升工程等八大工程。 方正证券表示，国家电子信息产业调整和振兴规划的推出以后，给行业发展带来了强烈的推动作用。尤其是对一些具有核心竞争力的企业。国家规划中要实施的主要有六大重点工程，包括集成电路、平板产业、TD-SCDMA、数字电视、计算机和下一代互联网、软件及信息服务。 此次北京市推出的《北京市调整和振兴电子信息产业实施方案》，基本涉及的子行业与国家规划相同。方正证券认为北京市相关子行业的公司将必将从规划中直接受益，尤其是在行业内有独特地位的北京上市公司。例如动力源、大唐电信(10.77,-0.12,-1.10%)（600198.SH）、中国软件(26.25,0.02,0.08%)（600536.SH）、北纬通信、用友软件、同方股份(16.13,0.13,0.81%)（600100.SH）、中创信测等。特别是从事通信电源生产的动力源、无线增值业务提供商北纬通信、国内管理软件市场的领导者用友软件和通信网测试行业龙头中创信测，方正证券给予以上公司“增持”评级。 方正证券：给予中天科技(16.48,1.04,6.74%)、中兴通讯(26.60,0.45,1.72%)“增持”评级 方正证券6月10日发布投资报告，针对武汉光纤到户提速预计年底突破40万户，给予中天科技（600522.SH）、中兴通讯（000063.SZ）“增持”评级。 据报道，两年前，武汉光纤到户仅几万户，预计今年底，这一数字有望突破40 万户。截至今年5 月底，今年光纤到户新增开工项目覆盖用户22.9万户。2004年，光纤到户在汉起步，截至2008 年底，武汉光纤用户已达20 万户左右。市信产局相关负责人预计，到今年底，武汉光纤用户数有望突破40万户，领先全国。 方正证券指出，武汉算是国内较早发展光纤到户的城市，主要是依托当地的烽火通信(15.72,0.24,1.55%)（600498.SH）以及其大股东——武汉邮科院，由于光纤接入的诸多优点，例如带宽高、传输距离长、节约铜材、避免辐射、安全性好、成本低等，同时随着技术的进步，光纤接入成本也逐渐降低，同时用户向更高速服务和IPTV、HDTV和视频点播（VOD）等创新服务转移，国内光纤接入市场未来5 年，我国光纤接入建设规模将有望超过4000万线，成为一个规模超数千亿元的新兴产业。国内上海在前不久也提出了2012 年光纤“百兆到户 千兆进楼”的目标。 方正证券指出，光通信行业，主要由两个细分子行业构成，即光通信系统制造行业(含光传输系统和光接入系统)和光纤光缆制造行业。光通信系统制造行业主要有烽火通信和中兴通讯等公司；光纤光缆制造行业，主要有中天科技，亨通光电(18.75,0.13,0.70%)（600487.SH），长飞，富通等公司。 方正证券称，中天科技是我国光电线缆领域的龙头企业之一，2009 年受益于光纤接入以及骨干网建设等带来的需求增长，国内光纤光缆需求有望达到5500万芯公里，同比增长23%左右，预计中天科技2009 年光纤产量将至少达到900 万芯公里，相比2008 年增速达到60%。同时运营商光纤集采价格也较2008年有所上升，达到83-85 元/芯公里，其受益明显可期，方正证券给予其“增持”评级。同时给予在光纤接入领域有着独特技术优势的中兴通讯“增持”评级。 方正证券：给予浙江广厦(9.20,0.43,4.90%)“增持”评级 方正证券6月10日发布投资报告，给予浙江广厦（600052.SH）“增持”评级。 公司拟转让持有的金信信托投资股份有限公司股份、通和投资控股有限公司股份，公司拟非公开发行不超过1.8 亿股，募集资金规模不超过12 亿元。 公司持有金信信托9.83%股权，股份总数为1 亿股，转让价格为每股1 元，总计转让款为1 亿元，公司已计提1亿元长期股权投资减值准备，公司持有通和控股18.38%股权，转让价格为1.25 亿元，公司已计提长期股权投资减值准备2亿元。本次股份转让收入将增加公司当期利润，扣除所得税影响后，将给公司带来约1.6 亿元净利润。 非公开募集资金拟投入东阳新天地2#和3#地块4 亿元。新天地项目拟开发为三层双拼和独立别墅，总建筑面积为12 万平方米。项目预计2010 年6月开工，2011 年销售，2012 年交付，2013 年全部竣工，据测算该项目将给公司带来税后利润3.1 亿元。 非公司募集资金拟补充公司流动资金2 亿元、偿还银行贷款6 亿元。2009 年3 月底，公司贷款共26.45 亿元，而账上资金仅有5亿元，资产负债率高达84.46%，将募集资金6 亿元用于偿还银行贷款后，公司每年可减少利息费用约5700万元，资产负债率将降低到72.88%，可稍微缓解公司财务压力。 2009 年3 月底，公司存货为71 亿元、预收款项为38.4 亿元，南京邓府巷2 期住宅有望6 月前后开盘，预计能回笼16亿元资金，届时预收款项将达到54 亿元。公司以每股成本1.1 元持有浙商银行1.43亿股份，另外拥有地处杭州繁华地段的华侨饭店，按市场重估的潜在增值空间非常大。 考虑到公司账上拥有大量预收款、拟转让股份将增厚每股收益0.18 元，且大股东承诺2009 年每股收益不低于0.4 元，方正证券给予公司“增持”评级。 方正证券：海王生物(7.48,0.30,4.18%)可能存在着一些交易性机会 方正证券6月10日发布投资报告，认为海王生物（000078.SZ）可能存在着一些交易性机会。 公司控股子公司海王英特龙继2008 年11 月20 日与葛兰素史克（GSK）达成合作协议后，于2009 年6 月9日在深圳市五洲宾馆，与葛兰素史克（GSK）签订JV 执行合同，共同投资设立JV 公司。根据合同约定，JV公司将致力于研究、开发和生产人用流感疫苗、狂犬病疫苗及其他潜在人用疫苗和/或相关产品，并通过在区域内供应安全有效的疫苗产品来满足公共健康的需求，增强人类抵卸疾病的能力。 根据双方规划，JV 公司成立之初的注册资本约为7833 万美元。海王英特龙将以土地使用权、建筑、机器、设备等资产出资约4553万美元（以海王英特龙最终审计评估数据为准）以及现金出资147 万美元共出资约4700 万美元，以换取JV 公司60%股权。GSK 以(i)注入协定价值为369万美元（约860 万港元）（可予调整）之出资资产（包括机器、设备等）及(ii)现金出资2764 万美元（约21421 万港元），共约3133 万美元，占JV公司40%的股权。 方正证券指出，本次公司控股子公司海王英特龙与GSK 进行投资合作，不但可以促进海王英特龙疫苗生产基地的建设与认证工作，而且可以获得GSK在资金、技术及管理方面的支持，确保海王英特龙成功生产出高品质的疫苗产品，在国内和国际市场上销售，并从中获取投资收益，提升海王英特龙及海王生物股东的利益。从长期来看，该举措推动了公司的子公司海王英特龙业绩快速成长。但是由于该项目正在向中国政府部门申请最终批复。预期JV公司（即GSK 海王），将在2009 年8 月成立。因此对于公司2009年的业绩拉动影响应该还显现不出来，但是不排除在两年之后，对公司业绩的增长产生巨大的推动力拐点。 短期来看，随着甲型流感疫情在中国内地蔓延，海王生物也是11 家流感病毒疫苗的生产厂家之一，方正证券认为该股可能存在着一些交易性机会。 方正证券：给予兴化股份“增持”评级 方正证券6月10日发布投资报告，给予兴化股份（002109.SZ）“增持”评级。 方正证券指出，兴化股份是国内最大的专业硝酸铵生产企业，市场占有率位居行业首位。公司主要生产销售硝酸铵、多孔硝酸铵、硝基复合（复混）肥、硝酸等产品，其中硝酸铵系列产品是其主要收入和利润来源。 硝酸铵的下游应用主要集中于两个行业，一是民爆行业，二是用于制造硝基复合肥。其中，民爆行业的需求占据主要地位，国内75%左右的硝酸铵被用于炸药生产。随着政府不断加大对交通基础设施、水利工程建设的投资力度，硝酸铵行业的景气度与经济周期尤其是基础建设投资力度呈现出明显的联动性。 方正证券称，2009 年，在经济危机和行业传统淡季的双重影响下，一季度国内硝酸铵需求继续呈现低迷态势。但随着政府4万亿经济刺激计划中用于基础建设的资金逐渐配套到位，铁路、公路等基建项目陆续启动，对民爆行业的拉动作用将开始显现。加之天气转暖允许各项爆破工程展开，民爆行业即将迎来需求旺季。但由于政策规定，民爆企业不能保留过多的原料库存，对硝酸铵基本上是现用现买。因此到了生产旺季，企业的集中采购行为将有可能导致硝酸铵需求短期出现大幅增长。 目前，硝酸铵行业受到严格管制，政府禁止硝酸铵进口，同时禁止新的企业加入，只允许现有企业进行产能扩张，导致硝酸铵产能增长有限。2008-2009年在建的硝酸铵项目约有74 万吨左右，但主要集中在2009年下半年投产。预计全年产量增长在10%左右，但硝酸铵的需求将会以15%的速度增长。因此，2009年硝酸铵总体仍然供不应求。 近期，国际硝酸铵价格从底部大幅反弹，从2008 年12 月底130 美元/吨的低位反弹至200 美元／吨，国内硝酸铵价格也随着从前期的1800元/吨的低点上涨至2000元/吨。作为行业龙头的兴化股份将明显受益。公司在硝酸铵行业的竞争优势主要体现在气头成本优势、规模优势、质量优势三个方面。其中，最明显的是成本优势。公司生产硝酸铵的主要原材料合成氨采用的是天然气路线，气源来自陕天然气(17.80,-0.15,-0.84%)公司，目前进厂含税价约1.03元/立方米，普通硝酸铵每吨完全成本仅有1500 元左右，多孔硝酸铵每吨完全成本仅比普通硝酸铵多70-80 元，但价格却多出300 元左右。 方正证券预计公司2009 和2010 年的EPS 至0.50元和0.65元，考虑到公司收入稳定，成长性较好同时具备估值优势，给予“增持”的投资评级。 |
