| 产业发展稳中有降，收入增速同比去年回落较大。2009年1-4月份，我国软件产业实现营业收入2552.2亿元，同比增长了23.5%，增速比去年同期低7.7个百分点，比1-3月份回落0.4个百分点，3月份当月同比增长22.4%，收入增速比去年回落较大。 软件服务化趋势明显。软件产业各类收入中，软件产品仍是主要构成部分，软件产品和系统集成收入比重占60%，体现出我国现阶段的信息化仍在投入阶段。而从软件行业的增长结构来看，软件技术服务增长最为迅猛，为真正提高信息化水平，将信息化融入生产，下游厂商对软件技术服务的需求不断增长，1-4月软件技术服务同比增长27.6%，所占比重达18.4%，预计今后相当长的一段时间，软件行业服务化的趋势还将日益明显。 出口增速基本企稳，外包服务继续回落。软件外包服务的增长来源于企业意图降低成本、细化分工。09年1-4月，软件出口实现收入49.3亿元，同比增长48.2%，增速与上月持平，外包增速较1-3月份继续回落4.4个百分点，我们认为未来几个月软件外包服务的增速会继续放缓，不过长期来看，我国的软件外包仍然有巨大的活力。 创业板的推出有助于提高计算机行业的估值水平。创业板上市公司主要以科技型公司和中小型企业为主，且处于企业生命周期中的成长期，具有高成长性，从而也获了得较高的高市盈率。而创业板公司的高市盈率，有望通过产业的共性，一定程度上外溢到主板同类公司。 投资策略：注意经济复苏迹象下的机械信息化子行业投资机会。结合创业板市场的定位特点，预计前期创业板上市公司较多集中在网络传媒、信息技术、生物制药、测试研发等高科技类行业，其高估值预期也可能引发主板、中小板的同类型行业相关上市公司的先期活跃，我们重点推荐软件产业中高科技行业的龙头企业以及具有创投概念的计算机企业，具体包括生意宝、青岛软控(19.58,-0.11,-0.56%)、广电运通(25.94,-0.10,-0.38%)、用友软件(18.98,0.16,0.85%)和同方股份(16.00,-0.23,-1.42%)。 |
