| 评级：买入 评级机构：国金证券(19.16,-0.12,-0.62%) 公司是海西经济提振背景下最受益的公司之一，是海西未来经济发展的代表，投资建发股份(12.65,-0.09,-0.71%)即是投资海西经济的未来。公司负责厦门枋湖片区的一级土地开发业务，该区域的建筑面积约为200 平米，根据协议，公司能够享有该项目土地出让金85%的利润分成，该一级开发业务不但增加公司收入，也能够通过前期土地整理的先天优势帮助公司竞得后期土地使用权，保证公司在厦门地产业务发展的持续性。公司目前土地储备的权益建筑面积为345万平米，其中没有高成本用地，按目前房价计算，未来两年毛利率可以维持在40%以上。 公司贸易业务超出预期，印证了只有夕阳企业没有夕阳行业的观点。贸易业务本身不但是盈利源泉，还为其开创了一种新的盈利模式，即在经营活动中发现供应链条上相关业务的投资机会，这部份股权投资有望在将来为公司的业绩增长带来惊喜。预计公司2009-2011年每股收益为0.71、0.8和1.13元。由于公司对海西经济提振所受影响最为实质，并且其土地一级开发业务有望在将来为公司新增大量可供开发资源，目标价格14.2元，建议买入。 |
