| 投资要点： 5月旅游行业重要事件：5月4日，世博局公布首批24家“世博游”指定旅行社；世界旅游组织确定中国为2010年世界旅游日主办国；5月13日，四川省通报旅游产业灾后恢复重建情况；5月14日，海西经济区是“中国重要的自然和文化旅游中心”；5月19日，海峡旅游论坛助推两岸合作双赢。 旅游市场：入境游：4月同比增长属于短期行为；国内游：上演“红五月行情”，未来受流感影响压力加大；出境游：最大困扰仍是甲型H1N1流感疫情。 景区客流充裕、业绩有保障。国内游上演了“红五月行情”，而在这波行情中，旅游景区游客量始终保持充裕，成为受益核心。 酒店基本面堪忧，但酒店上市公司均存主题机会。如世博受益股。2009年4月北京、深圳、浙江省以及四川省酒店业平均出租率较3月份有所上升，但仍低于去年同期水平，平均房价也有所下降，基本面堪忧，但首旅股份、东方宾馆等酒店上市公司均不同程度推进并购重组、资产注入步伐，请投资者关注相应机会。 存在风险： 甲型H1N1疫情对我国出入境旅游市场的影响 综合评价及评级调整： 2009年以来，旅游板块一直很“热闹”，各种主题穿插其中，成为各相关受益股的股价催化因素。在短期内，请投资者关注公司并购重组、资产注入等相关投资机会。首旅股份、东方宾馆已经拉开了资产注入的序幕，我们认为，在金融危机影响下，酒店业盈利状况欠佳，这为酒店业并购重组、资产注入带了有利的机会，可有效降低成本。另外，桂林旅游正在积极推进收购两江四湖等项目事宜，预计近期将出台详细方案，这也将为桂林旅游带来交易性机会。鉴于旅游行业现状，我们给予行业“中性”评级，敬请投资者紧密关注旅游板块的并购重组、资产注入题材股的投资机会。 |
