| 《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见 (征求意见稿)》已于上周结束意见征求，估计本周即将正式公布IPO办法，加上创业板规则信息的明朗化，意味着IPO脚步声越来越近。而由于IPO将带来资金外流等情况，有分析人士开始担忧IPO会否引发A股市场短线拐点。IPO不会成为市场短线拐点 一是从历史经验看，A股市场有5次IPO暂停后的重启，均未使得A股市场的运行趋势发生实质性的改变，尤其是2006年新老划断后的重启，对资金分流压力更大的中国银行、工商银行等大盘股相继登陆A股市场，也未使得A股市场的运行趋势发生改变，反而使得A股市场的牛市特征更为突出。 二是从IPO本身看，不可否认，IPO会对A股市场形成资金分流的作用，但问题是资金流向一直是动态的，IPO给A股市场带来资金分流的同时，也会因为IPO会持续给A股市场带来新的优质投资品种而吸引新的资金入市，如此就意味着从一个中长期的角度看，A股市场总能够保持着资金与筹码的平衡，这可能也是为何A股市场的每一轮大行情背后都有一轮力度更大的IPO的筹码扩容信息。所以，IPO就中长线走势来说，是一个中性词，并不会改变市场的中长线运行趋势。 可能带来短线投资机会 与此同时，在目前背景下，IPO重启或带来投资机会，因为在资金泛滥的大背景下，IPO对短线走势来说，可能成为一定的股价催化剂，这主要体现在三个板块。 一是券商股。目前券商行业主要依赖经纪业务，这一块业务在今年上半年仍然取得了不俗的战绩，券商股的半年报业绩本来不错，如果再加上投行业务这一块新增利润，今年的业绩增长预期的确乐观，可积极跟踪。 二是创投概念股和拥有大量优质企业股权资产的个股。因为创业板即将推出，创投概念股将进入业绩回报期，故周一的创投概念股明显活跃。而在IPO浪潮中，一些优质企业相继登陆A股市场，故也会成为相关个股的股价催化剂，比如说长园集团、德美化工等。 三是对仓位较轻的投资者来说，也可以带来新增机会，不仅仅在于近期IPO新政提升了中小投资者的中签率，而且还在于为IPO带来大量的优质新股，这就为那些仓位较轻的投资者带来了新的投资对象的选择，故短线机会不错。(金百灵投资) IPO即将重启 三类公司直接受益（附股） 随着IPO重启进程，三类上市公司有望直接受益。 一、上市券商因承销收入增加而受益。根据统计显示，A股共有32家拟上市公司在2008年已经通过证监会审核等待上市，这些“准上市公司”总发行规模超过700亿元，如果能顺利完成这些项目，将会为券商带来18亿－24亿元的承销收入。从32个项目的预计发行股数来看，除中金公司承担的一家超过120亿股的项目外，其他均为中小型项目。从承销商来看，上市券商海通证券和国金证券分别拥有2个和1个项目，而广发证券拥有3个项目，均为5000万股以下的小项目。因此，从承销商来看，中小型证券公司的受益程度要高于大型券商。另外，申银万国认为，IPO重新开闸对券商股的信心作用大于实质作用。券商投行业务收入占比仍相对较低，且业务成本相对较高，从营业利润的角度看，投行业务影响相对有限；但IPO重启会使得市场对于券商的直投及自营业务等重燃信心，尤其是对于冗余资本较多，利用效率低下的中信、海通而言，其自营业务获利能力将在一定程度上得到改善。 二、参股券商的上市公司因券商业绩提升而有超额收益预期。据不完全统计，主要包括以下上市公司： 参股国泰君安的中大股份、泸州老窖、华电能源、泰达股份、焦作万方、中华企业、航天机电、华茂股份、大冷股份、大众交通； 参股长江证券的武钢股份、葛洲坝、长江电力、保定天鹅、锦江股份、海欣股份； 参股东方证券的上海建工、浦东金桥、百联股份、上海九百、长城信息； 参股华安证券的黄山旅游、浙江东方、东方创业、江苏舜天； 参股华鑫证券的上海金陵、上海贝岭、飞乐音响、飞乐股份； 参股宏源证券的华茂股份； 参股东北证券的亚泰集团； 参股国元证券的模塑科技、皖能电力； 参股中信证券（600030）的雅戈尔、两面针、南京高科； 参股国金证券的九芝堂； 参股西南证券（600369）的*ST珠江、太极集团、九龙电力、亚盛集团、重庆路桥、长安汽车； 参股海通证券的世茂股份、东方创业、申能股份、厦门国贸、兰生股份、浦东金桥、华银电力、百联股份、双钱股份、南方汇通； 参股申银万国的爱使股份、豫园商城、东方明珠、飞乐音响； 参股兴业证券的中国平安、福建水泥、厦工股份、青山纸业、福建南纺、大众公用、交大昂立（600530）； 参股中信证券的雅戈尔、马应龙、华升股份、南京高科、两面针等。 三、参股潜在IPO目标的上市公司将受益于股权投资的市值提升。例如参股光大证券的大众交通；参股招商证券的中海海盛、中粮地产（000031）、深圳华强（000062）、中信集团、中国医药；参股宇顺电子的莱宝高科等。 |
